بـــــــــورس

بـــــــــــــــــورس

بـــــــــــــــــورس

طوفان 155 روزه بورس تهران

سهام پربازده در نیمه اول سال
دنياي اقتصاد- معامله‌گران بورس تهران با صعود شاخص به کانال 61 هزار واحد همچنان در انتظار افزایش بازدهی خود هستند. در این شرایط به نظر‌ می‌رسد صعود 5 ماهه بورس تهران در کنار رکود بازارهای موازی، چشم‌انداز مثبت سرمایه‌گذاری را برای سهامداران جذاب کرده است. در این میان خوش بینی فعالان بازار با روی کارآمدن دولت یازدهم، ادامه کسب بازدهی را نوید‌ می‌دهد. این در حالی است که میانگین بازدهی روزانه بورس طی 155 روز گذشته به رقم خیره‌کننده 4/0 درصد رسیده است.
طوفان 155 روزه بورس تهران
فعالان بازار سهام در 5 ماه سپري شده از سال 92 به طور متوسط روزانه حدود 4/0 درصد سود شناسايي كردند
گروه بورس- عليرضا باغاني: «درجا زدن مسكن، سير نزولي دلار و سكه و رشد اعجاب‌انگيز بورس» اين شرح حالي كوتاه و مختصر از اوضاع و احوال بازارهاي سرمايه‌گذاري در 155 روز گذشته از سال 92 است.
رصد بازارهاي سرمايه‌گذاري در 5 ماه سپري شده از سال 92 حاكي از تنزل يكپارچه اين بازارها است، تا جايي كه آمار و ارقام موجود نشانگر شكست مقاومت دلار و سكه در برابر فشارهاي موجود براي عرضه است، حال آنكه تنها بازاري كه در اين مدت توانست تا حدي شرايط حبابي خود را حفظ كند بازار مسكن بود.
مسكن درجا زد؛ دلار پايين آمد
بر اين اساس، اگر از تحولات دو هفته اخير بازار مسكن كه همراه با افت 7 تا 10 درصدي متوسط نرخ آپارتمان در پايتخت بود، صرف‌نظر كنيم؛ درباره اين بازار غيرشفاف مي‌توان عبارت «درجازدن» را در 5 ماه گذشته از سال 92 به كار برد و اين در حالي است كه بازار مسكن در سال 91 رشد 50 درصدي را به روايت آمار رسمي و رشد حدود 100 درصدي را به روايت بنگاهداران و متقاضيان مسكن به خود ديده بود.
اما از بازار مسكن كه بگذريم، رصد بازار ارز از فشار شديد فروش دلارهاي خانگي در 5 ماه گذشته حكايت دارد، اتفاقي كه سبب شد اين ارز پرمعامله در برابر عرضه‌هاي موجود تاب نياورده و 8 درصد زيان را به خريداران ابتداي سال خود برساند. بر مبناي آمار موجود، قيمت دلار 3 هزار و 400 توماني در پايان سال 91، در انتهاي مردادماه سال جاري به 3 هزار و 130 تومان رسيده كه معادل شناسايي 8 درصد زيان براي خريداران اين ارز پرمعامله است.
حال آنكه دلار در سال 91 رشد افسارگسيخته 98 درصدي را از خود به نمايش گذاشته بود. از طرفي ديگر، سكه يك ميليون و 350 هزار توماني آخر سال 91 در انتهاي مردادماه سال جاري با 22 درصد افت، قيمت يك ميليون و 50 هزار توماني را به خود ديده است. البته اين همان مسكوك پرطرفداري است كه سال گذشته در كمال ناباوري رشد 87 درصدي را تجربه كرده بود. در اين بين هر گرم طلاي 18 عيار ايراني هم با سقوطي 20 درصدي نرخ يكصدوچهار هزار و چهارصد توماني را در آخر مردادماه سال جاري شاهد بوده است. طلايي كه در ميان ايرانيان به طور سنتي طرفداران زيادي دارد و قيمت آن در انتهاي سال 91، گرمي 131 هزار تومان بود. اين در حالي است كه طلاي 18 عيار ايراني در سال گذشته 84 درصد رشد داشت. اما در اين ميان، قيمت اونس جهاني طلا هم از هزار و 592 دلار در پايان اسفند 91 در آخر مردادماه سال جاري به هزار و 368 دلار رسيده كه معادل 14 درصد افت است. اين شرايط نشان مي‌دهد كه افت قيمت سكه و دلار در ايران، هم با وضعيت جهاني آن همسويي داشته و هم ناشي از افت قيمت دلار بوده است. حال آنكه ميزان افت قيمت اونس طلا در سال گذشته 7/2 درصد بود و در واقع سال گذشته طلا و سكه ايراني بيش از هر چيز از رشد افسارگسيخته دلار پيروي ‌كرده است.
بورس باز هم تاخت...
اما اين شرايط نزولي در حالي براي بازارهاي سرمايه‌گذاري رقم مي‌خورد كه بورس تهران توانست با تاخيري قابل ملاحظه وضعيت خود را با ساير بازارها تطبيق داده و در واقع عقب‌ماندگي‌هاي گذشته خود را جبران كند.
بر اين اساس، بورس با پذيرش رشدهاي اتفاق افتاده در قيمت همه ارزها از جمله دلار و همچنين همسو با تورم اتفاق افتاده در 155 روز گذشته از سال در پايان مردادماه رشد 7/55 درصدي را در دماسنج خود شاهد بوده و شاخص 38 هزار و 40 واحدي پايان سال 91 را به ارتفاع نزديك به 60 هزار واحدي در آخر مردادماه سال 92 رسانده است.
البته اين شرايط كنوني بورس كه بخش عمده‌اي از آن ناشي از تحولات پس از انتخابات رياست جمهوري است، سبب شده كه اميدواري‌ها به آينده بازار سهام با تغييرات عميقي كه پيش رو دارد تقويت شود؛ هرچند در پيش گرفتن برخي از سياست‌ها همچون كنترل ارز و ادامه تخصيص ارز مرجع به كالاهاي اساسي به نفع كشور و مردم ارزيابي مي‌شود، اما حداقل در كوتاه‌مدت به نفع بازار سرمايه نيست و سيگنال‌هاي كنوني ادامه شرايط رويايي موجود براي بازار سهام را چندان تاييد نمي‌كند.
در گروه‌هاي بورسي چه خبر بود؟
بررسی اوضاع و احوال 39 صنعت حاضر در بورس نشان می‌دهد، كه در این مدت به جز یك گروه، بقيه گروه‌ها با بازدهی مثبت و به تعبیری واضح‌تر سوددهی مواجه بوده‌اند.
محسن نظري از تحليلگران بازار سرمايه در اين باره گفت: در عملكرد پنج ماهه شاخص‌ها شاهد بازدهی بیش از 280 درصدی گروه محصولات كاغذی هستیم، گروهی كه شامل دو سهم كاغذ سازی ایران و كارتن ایران است. دو سهمی كه روند صعودی خوبی را طی یك ماه اخیر در پیش گرفته و بازدهی بسیار خوبی را نصیب سهامداران خود كرده‌اند. به گفته وي، در پله دوم بهترین بازدهی عملكرد 5ماهه شاخص‌ها، شاهد بازدهی بیش از 218 درصدی گروه محصولات فنی و مهندسی هستیم، گروهی كه دو سهم مپنا و تكین‌كو را شامل مي‌شود. به تعبیری واضح‌تر رشد بی‌امان و قابل توجه مپنا در یك ماه اخیر این گروه را در پله دوم بیشترین بازدهی صنایع بورسی قرار داده است. اما سومین رتبه بیشترین بازدهی پنج ماهه اول سال 92 نصیب شاخص محصولات فلزی شده است. گروهی كه به دلیل رشد قیمت بسیار عالی دو سهم ماشین‌سازی اراك و آذرآب یكی از پربازده‌ترین شاخص‌های 5 ماهه اول سال 92 را به خود اختصاص داده است.
اين تحليلگر بنيادي در ادامه به زیان‌ده‌ترین گروه بورسی در پنج ماهه نخست سال 92 اشاره كرد و افزود: در این مدت شاخص محصولات چوبی با افت 8 درصدی بیشترین میزان شناسایی زیان را به ثبت رسانده، گروهی كه تك سهم فیبر ایران را در خود جای داده است. در واقع این گروه تنها صنعتی است كه در پنج ماهه ابتدایي سال با بازدهی منفی همراه بوده است.

ديوان محاسبات در انتظار «رييس»
کد خبر: DEN-735218 تاریخ چاپ: ۱۳۹۲/۰۶/۰۴ منبع: روزنامه دنیای اقتصاد - شماره ۳۰۰۰
امير پوريانسب*
از زمان تاسیس ديوان محاسبات تا به امروز به ماموریت و نقش ريیس آن به درستی توجه نشده است. دلیل اصلی این بی‌توجهی بيشتر به عنوان این نهاد بر می‌گردد که معنی آن در گذشته باقي مانده و به امروز نرسیده است. بنابراین برای اینکه به ماموریت و نقش ريیس آن پی ببریم ابتدا باید معنی عنوان این سازمان را دریابیم.
عنوان «دیوان محاسبات» ترجمه‌‌ general accounting office
یا «اداره حسابداری کل«( که از 2004 به اداره‌ حسابدهی دولت تغییر نام داده است) در کشور آمریکا است. در زمان تاسیس این نهاد بر اساس اصطلاح‌شناسی قجری که عمدتا عربی بود office را با دیوان، وaccounting را با «محاسبه» ‌برابر‌ گذاری کردند. به همین قیاس، «قانون محاسبات عمومی» ترجمه‌ general accounting act است. ولی امروزه کسی به جای office از دیوان و به جای accounting از محاسبه استفاده نمی‌کند. چون فرهنگستان اول، در دهه‌ 1320 دفتر(اداره یا سازمان) را جایگزین اولی کرد و «حسابداری» را به جای دومی برساخت. به همین دلیل، بیش از 6 دهه است که از دو اصطلاح دیوان و محاسبه در دانشگاه‌ها و عرصه‌ عمل حسابداری استفاده نمی‌شود و شاهدیم امروزه دو اصطلاح دیوان و محاسبه و ترکیب دیوان محاسبات برای بيشتر فارسی‌زبانان روشن نیست. زيرا از اصطلاح‌شناسی حسابداری روز فاصله دارد.اگر بخواهیم معنی عنوان این نهاد به ذهن و زبان ما برسد باید آن را با اصطلاح‌شناسی امروزین برابرگذاری کنیم. طبق اصطلاح‌شناسی رایج حسابداری می‌توانیم آن را «اداره(سازمان) حسابداری کل کشور» بنامیم. این اصطلاح یا نام را همه می‌فهمند. وظیفه‌ اصلی این نهاد، حسابرسی‌های مالی و عملکرد دولت‌ها، شامل قوه مجریه، مجلس و قوه قضائیه است، اما چون معنی دیوان محاسبات برای ما روشن نیست در نتیجه باعث شده ‌است ماموریت ها و استانداردهای حسابرسی آن و نیز قانون مربوطه، که «قانون محاسبات عمومی» خوانده می‌شود، به روز نبوده و از نحوه‌ عمل نوین دنیا فاصله بسیاری داشته‌باشد. مثلا در این نهاد بر خلاف تمام دنیا حسابرسی کنترل داخلی دولت‌ها که یکی از انواع حسابرسی‌های مالی است انجام نمی شود. همچنین حسابرسی عملکرد که شامل حسابرسی و ارزیابی کارآیی، اثربخشی، صرفه اقتصادی، و محیط زیست است بسیار سست و ضعیف صورت می‌گیرد. در تمام کشورهای دنیا شرط اول برای ريیس دیوان محاسبات (یا همان اداره حسابداری کل)، حرفه‌ای بودن یعنی حسابدار بودن او است و شرط دوم این است که به طور كامل از تمام جناح‌های سیاسی مستقل باشد. در کشورهای پیشرفته کسانی که این مسوولیت را بر عهده داشتند، منشا تغییرات گسترده در حسابرسی، حسابداری، بودجه‌گذاری، و امور مالی دولت های کشورشان بوده‌اند، ولی در کشور ما معمولا یک غیر‌حسابدار این مسوولیت را به عهده داشته است و شاهدیم که گزارش‌دهی مالی، بودجه‌گذاری، حسابرسی و امور مالی دولت‌های ایران در طول زمان تغییر خاصی نکرده است. به نظر می‌رسد عنوان دیوان محاسبات باید تغییر کند تا معلوم شود چه نوع افرادی می‌توانند ريیس این نهاد باشند.در حال حاضر افرادی که نامزد تصدی ریاست دیوان محاسبات شده‌اند یا در دوره‌های گذشته این مسوولیت را بر عهده داشته‌اند هیچ کدام حسابدار نیستند. به همین دلیل به جای ورود به بحث‌های حسابداری، گزارشگری، نظارتی و حسابرسی بیشتر وارد مباحث ديگر شده‌اند. اگرچه این نهاد به دلیل گزارش‌دهی به دولت‌ها به نظر می‌رسد ماهیت سیاسی داشته باشد، اما فعالیت اصلی و گزارش‌های آن سیاسی نیست. با نگاه به فراخوانی که مجلس شورای اسلامی داده است و نیز فهرست افراد پیشنهادی و متقاضیان برای تصدی این مسوولیت، نشان می‌دهد کماکان توجه ویژه‌ای به وظیفه و کارکرد اصلی این نهاد و نیز شرایط احراز مناسب برای ريیس آن نمی‌شود. به اعتقاد نگارنده یک بار برای همیشه باید بازنگری اساسی در این باره انجام و مجلس شورای اسلامی برای این کار پیشقدم شود و شرایط مناسبی را برای تصدی ریاست دیوان محاسبات تدوین کند و به طور قطع داشتن دانش و تجربه در حسابداری، بودجه‌گذاری، حسابرسی، کنترل داخلی، و مانند اینها باید به عنوان شرایط احراز لحاظ شود. تخصص‌گرایی برای احراز این مقام باید اصل اول برای گزینش ريیس آن باشد. این فهرست حاکی از رقابت بین برخي از غیر‌حرفه‌ای‌ها برای احراز مقامی است که تخصص لازم را برای احراز آن ندارند. لزومی ندارد مجلس در اين زمينه تعجيل كند، بلكه می‌تواند تا یافتن فرد واجد صلاحیت از بین حسابداران، به طور موقت امور این نهاد را به یک سرپرست بسپارد. مجلس می‌تواند شرایط تصدی این مقام را در کشورهای مختلف بررسی کند.ضمن اینکه باید به این نکته توجه کرد که در کشورهای مختلف به فردی که این سمت را بر عهده می‌گیرد حسابدار کل یا حسابرس کل می‌گویند نه ريیس.
خود این عنوان نشان می‌دهد که باید یک حسابدار عهده‌دار این مقام شود. مثلا در آمريكا حسابدار کل توسط ريیس‌جمهور برای مدت 15 سال پس از مشورت با سناتورها منصوب می‌شود. حسابدار کل به کنگره و ريیس‌جمهور گزارش می‌دهد و حق عزل آن به عهده کنگره است. اینکه انتصاب توسط ريیس‌جمهور وعزل توسط کنگره صورت می‌گیرد برای حفظ استقلال این مقام و برقراری موازنه‌ قدرت بین قواهای دولتی است. بد نيست بدانيد از 1921 تا 2008 یعنی طی 87 سال فقط 7 نفر عهده دار این مسوولیت بوده‌اند، زيرا ثبات و تداوم مدیریت در این نهاد یکی از اصول مهم آن محسوب می‌شود. نکته جالب دیگر اینکه سه نفر که از 1966 تا 2008 عهده‌دار این مقام بوده‌اند بلافاصله پس از بازنشستگی به عنوان عضو تالار مشاهیر حسابداری اعلام شده‎اند، یعنی هر سه از مفاخر حسابداری جهان هستند. اکنون سازمان حسابرسی در حال تدوین استانداردهای حسابداری بخش عمومی (دولتی) است. سازمانی که حداقل به لحاظ تجربه، هیچ تخصصی در زمینه حسابداری بخش عمومی (دولتی) ندارد. این از کم‎کاری دیوان محاسبات در یک سده‎ گذشته است. ما باید استانداردهای حسابداری و حسابرسی بخش عمومی را پیش از استانداردهای حسابداری و حسابرسی بخش خصوصی می‎داشتیم. یا مثلا، در حال حاضر کنترل‌های داخلی قوی در سازمان‌های دولتی مستقر نشده است به همین دلیل احتمال سوء‌استفاده، فساد و تخلفات مالی بالا است. متاسفانه چون روسای دیوان محاسبات حسابدار نبوده‎اند، اساسا دغدغه آنان ورود به این موضوعات نبوده است و اگر در سال‎های اخیر هم اقداماتی در این راستا انجام داده‎اند بيشتر به خاطر تشویق‎ها و فشارهای سازمان‎ها و نهادهای بین‎المللی مثل اینتوسای (سازمان بین‌المللی نهادهای حسابرسی عالی) و گروه کاری آسیایی آن (آسوسای) بوده است. البته دیوان محاسبات در بخش حسابرسی رعایت، عملکرد خوبی داشته، ولی در زمینه‌ حسابرسی های دیگر به دلیل نداشتن تجربه و نبود استانداردهای حسابداری و حسابرسی دولتی عملكرد خوبي نداشته است هرچند در دوره‌ اخیر نسبت به گذشته عملکرد این نهاد بهتر شده است، ولی با وضع مطلوب بسیار فاصله داریم. با این حال امید می‌رود با ورود افراد متخصص (حسابداران) به این نهاد نظارتی، عملکرد آن بهبود پیدا کند. در دنیا سازمان‌های همتای دیوان محاسبات بهترین مکان برای جذب بهترین حسابداران و حسابرسان هستند. ولی در ایران این نهاد بيشتر با متخصصانی از رشته‌های دیگر اداره می‌شود. باید این وضع تغییر کند تا شاهد بهبود حسابداری، مدیریت مالی، حسابرسی، بودجه‌گذاری، کنترل داخلی و مانند اینها در دولت‌ها باشیم.
*عضو انجمن حسابداران خبره ايران

پالایشگاه بندرعباس شاخص را 61 هزار واحدي كرد
کد خبر: DEN-735219 تاریخ چاپ: ۱۳۹۲/۰۶/۰۴ منبع: روزنامه دنیای اقتصاد - شماره ۳۰۰۰
گروه بورس- همایون دارابی:‌ بورس اوراق بهادار تهران روز گذشته شاهد استقبال فوق‌العاده معامله‌گران از بازگشت نماد پالایشگاه بندرعباس بود.
پالایشگاه بندرعباس دیروز پس از 95روز توقف در حالی به تابلو بورس بازگشت که همچنان مساله توقف دراز مدت پالایشگاه‌ها و پس از آن بازگشایی‌های قابل توجه آن برای بازار به یک معضل اساسی تبدیل شده است. در حال حاضر از 6پالایشگاه پذیرفته شده در بورس هنوز سه پالایشگاه متوقف هستند که در این میان، توقف پالایشگاه لاوان به سال 91 باز‌می‌گردد و از آن زمان تا کنون این نماد قابل معامله نیست. در بازار دیروز پالایشگاه بندرعباس پس از تقسیم سود 600ریالی در مجمع و تعدیل سود ناشی از حذف الزام واریز 26درصد درآمد صادراتی شرکت به خزانه بازگشایی شد که در نهایت با رشد 82درصدی قیمت موجب شد شاخص کل نیز به مدد تاثیر 1600واحدی این نماد، رشد 1610واحدی را تجربه کند. همین امر نیز شاخص را با رشد 7/2 درصدی به رکورد تاریخی جدیدی در كانال 61هزار واحد رساند. بازگشایی نماد پالایشگاه بندرعباس دیروز همچنین کام سهامداران این شرکت را شیرین کرد؛ ارزش بازار «شبندر» با رشد 9هزار و 340میلیارد تومانی به وراي مرز 17هزار میلیارد تومان رسید. در حال حاضر 40درصد سهام پالایشگاه بندرعباس متعلق به سهام عدالت، 28درصد تامین اجتماعی، 21/17 درصد متعلق به دولت و 5/5 درصد آن متعلق به گروه مالی ملت است. از این رو تنها نزدیک به 10درصد سهام این شرکت مجموعا در اختیار سهامداران حقیقی و کارکنان شرکت قرار دارد. در همین حال بازگشایی پالایشگاه بندرعباس و جهش شاخص بار دیگر موضوع لزوم ساماندهی توقف و بازگشایی نمادهای بورسی را یاد‌آوری کرده است؛ چرا‌که به‌رغم انتشار شفاف سازی در مورد وضعیت پالایشگاه‌های متوقف و از جمله پالایشگاه بندرعباس هیچ اطلاعیه تازه‌ای در مورد شرکت منتشر نشده و حتی موضوع تقسیم سود نیز بدون تغییر باقی مانده و این صورتجلسه مجمع بدون تغییر ثبت شد. در همین حال بازگشایی نماد بندرعباس دیروز موجب شد بازار عملا تحت تاثیر این نماد و معاملات پرحجم آن قرار گیرد دیروز در مجموع 61میلیون سهم پالایشگاه بندرعباس به ارزش کلی 76میلیارد تومان در بازار معامله شد که از این نظر نیز این بازگشایی کاملا جالب توجه بود.
در بازار دیروز کارشناسان بازار با تحولاتی نیز در بیرون بازار مواجه بودند.سخنان وزیر اقتصاد در مورد احتمال تغییر سود بانکی از جمله مهم‌ترین تحولات است که با دقت توسط بازار دنبال می‌شود؛ هر چند با گذشت زمان از میزان تاکید وزیر اقتصاد بر این مساله به دلیل پیچیدگی‌ها موضوع تورم رکودی اقتصاد کشور کاسته می‌شود. دیروز طیب‌نیا در همین ارتباط به برنامه تیم اقتصادی دولت یازدهم برای تعیین نرخ سود اشاره و تصریح کرد: نرخ سود در واقعیت اقتصاد «منفی» است، اما در ظاهر هم اکنون سیستم بانکی، نرخ سود بانکی را دو رقمی اعلام می‌کند. بر همین اساس در دولت جدید برنامه‌های بسیاری برای ساماندهی این وضعیت داریم. در همین حال موضوع تعیین ريیس کل بانک مرکزی نیز موضوع مهمی است که دیروز همچنان بازتاب رسانه‌ای داشت. در حالی که گفته می‌شود دکتر سیف هدایت بانک مرکزی را برعهده می‌گیرد، اما پیچیدگی‌های انتصاب ريیس کل بانک مرکزی همچنان شروع به کار رسمی دکتر سیف را با ابهام مواجه ساخته است. دیروز دکتر سیف که انتصابش خبری مناسب برای بانک‌های خصوصی و بورس به شمار می‌رود با اعلام اینکه نرخ سود بانکی کمتر از نرخ تورم معنایی ندارد، گفت: اینکه هم اکنون نرخ ارز در بازار آزاد به 3 هزار و 200 تومان رسیده است، نرخ بی‌راهی نیست، سال به سال نرخ ارز باید تعدیل می‌شد که مانع آن شدیم. در تحولات سیاسی نیز دیروز سلطان عمان به عنوان اولین مهمان خارجی دولت یازدهم در راس هیاتی بلند‌پایه از وزرا و مقامات عمان وارد تهران شد. سفر سلطان قابوس به تهران در راستای روابط دوجانبه دو کشور است و سلطان عمان در این سفر علاوه بر دیدار با ريیس‌جمهور با مقام معظم رهبری نیز دیدار خواهد کرد و در خصوص موضوعات دوجانبه و مسائل مهم منطقه‌ای گفت‌وگو‌ خواهد کرد. در بازار دیروز در گروه نفتی بازگشایی نفت بندرعباس به تشکیل صف خرید و رشد قیمتی دو پالایشگاه دیگر قابل معامله در بازار منجر شد. در این گروه، ایرانول نیز دیروز در حالی گزارش سه‌ماهه خود را با تعدیل 18درصدی راهی تابلو کرد که این نماد در هفته گذشته متوقف شده بود.
در گروه خودرویی دیروز بازار در حالی با تعادل نسبی گروه خودرویی مواجه شد که ایران خودرو دیزل گزارش عملکرد نا امید‌کننده‌ای را برای سه ماهه منتشر کرد. شرکت ایران خودرو دیزل با سرمایه‌ای معادل 160 میلیارد تومان برای هر سهم در دوره 3 ماهه منتهی به 31 خرداد 92 مبلغ 19 تومان زیان خالص محقق كرده که در مقایسه با دوره مشابه سال مالی قبل از 88 درصد افزایش زیان برخوردار بوده است.در گروه ساختمانی دیروز در حالی نمادهای ساختمانی متعادل و رو به ضعف بودند که شرکت سرمایه‌گذاری مسکن شمال غرب اعلام كرد: برای سال مالی 92 تعدادی قرارداد جهت اجرای پروژه‌های جدید منعقد کرده که آثار مربوط به درآمدهای حاصل از این پروژه‌ها در بودجه سال مالی منتهی به 31 شهریور ماه 93 لحاظ خواهد شد. رییس حسابداری صنعتی شرکت سرمایه‌گذاری مسکن شمال غرب با بیان این مطلب در گفت‌وگو‌ با بورس‌نیوز عنوان کرد: این پروژه‌ها شامل شش پروژه مسکونی و تجاری است که سه پروژه از آن به صورت مشارکتی و مابقی آن توسط خود شرکت به اجرا درخواهند آمد. در گروه غذایی دیروز، ريیس مجمع واردات گفت: گندم، جو و نهاده‌های دامی مشمول دریافت ارز 1226توماني هستند و کره، شکر و گوشت قرمز ارز 1226توماني دریافت نمی‌کنند. محمد‌حسین برخوردار در گفت‌وگو با خبرگزاري فارس در خصوص آخرین وضعیت ترخیص کالاهای اساسی از گمرکات کشور اظهار كرد: عمده کالاهایی که ارز 1226توماني دریافت می‌کنند نهاده‌های دامی، گندم و جو است. همچنين کره، شکر و گوشت قرمز ارز 1226توماني دریافت نمی‌کند و روغن اگر توسط شرکت بازرگانی دولتی ایران وارد شود با ارز 1226توماني و اگر توسط بخش خصوصی وارد شود ارز مبادله‌ای دریافت می‌کند. وی دلیل تعلل ترخیص کره در گمرکات را اختلاف نظر بین دریافت ارز مبادله‌ای و ارز 1226توماني بیان کرد و گفت: وارد‌کنندگان کره معتقدند باید ارز 1226توماني دریافت کنند، ولی عمده کره‌ای که وارد کشور می‌شود با ارز مبادله‌ای است.در گروه پتروشیمی عصر دیروز جلسه معارفه پتروشیمی جم برگزار شد؛ انتظار می‌رود این شرکت در هفته جاری احتمالا روز سه شنبه روی تابلو برود.در مجموع بازار دیروز بازاری مثبت و تحت سلطه کامل پالایشگاه بندرعباس بود که در آن 310میلیارد تومان سهام داد و ستد شد که 24درصد آن را معاملات نماد شبندر تشکیل داد. از 274نمادی که دیروز به روی تابلو رفتند نیز 155نماد با کاهش قیمت و 115نماد با رشد قيمت معامله شدند و ساير نمادها بدون تغيير قيمت بودند.

روز كم‌نوسان ifex
کد خبر: DEN-735271 تاریخ چاپ: ۱۳۹۲/۰۶/۰۴ منبع: روزنامه دنیای اقتصاد - شماره ۳۰۰۰
گروه بورس- مجيد اسكندري: در حالي كه بورس تهران در بازار ديروز تحت تاثير بازگشايي پالايشگاه نفت بندرعباس بود، فعالان فرابورس، دومين روز هفته را با كاهش ارزش و حجم معاملات در مقايسه با روز شنبه سپري كردند.
اگرچه بيشتر نمادهاي معامله شده در بازار روز يكشنبه، از كاهش قيمت برخوردار شدند اما روند كلي بازار مثبت بود.
بازار ديروز شاهد دادوستد بيش از 39 ميليون برگ اوراق بهادار به ارزش حدود 262 ميليارد ريال بود. به اين ترتيب بازار ديروز فرابورس روز گذشته شاهد عرضه نمادهاي ساختماني بود كه حتي به صف فروش مسكن تهران نيز منجر شد.
در ميان نمادهاي فرابورسي، مسكن شمال غرب توانست با كسب ارزش معاملات 6/30 ميليارد ريالي، بيشترين ارزش مبادلات بازار را به خود اختصاص دهد.
در همين حال ذوب‌آهن اصفهان با 7/17 ميليارد ريال ارزش معاملات در سكوي دوم قرار گرفت و جايگاه سوم نيز براي بانك دي باقي ماند كه ارزش معاملاتش به 7/9 ميليارد ريال بالغ شد.
براساس اين گزارش، مسكن شمال غرب توانست شاهد مبادله بيش از 4/9 ميليون سهم خود باشد و بيشترين حجم معاملات بازار ديروز را دارا شود.
پس از «ثغرب»، نمادهاي «دي» و «ذوب» به ترتيب با حجم معاملات 1/7 و 4/4 ميليون سهمي، بيشترين حجم معاملات فرابورس را كسب كردند.
از سوي ديگر كمترين ارزش معاملات بازار ديروز يك ميليون ريال بود كه از آن آهن و فولاد ميلاد بود و كمترين حجم معاملات نيز يك هزار سهم بود كه به صنعتي مينو تعلق داشت. روز گذشته افرانت توانست در بازگشايي نماد پس از برگزاري جلسه هيات مديره درخصوص افزايش سرمايه و ارائه اطلاعات با بيش از 14 درصد نوسان مثبت، بيشترين افزايش قيمت را در بازار تجربه كند. همچنين پالايش نفت تهران و بيمه سامان هر كدام با 5 درصد نوسان، رشد مناسبي را در صف خريد به ثبت رساندند. بيمه ميهن، فولاد آلياژي يزد و سرمايه‌گذاري بازنشستگي بانك‌ها به ترتيب رشد 98/4، 77/4 و 56/4 درصدي را تجربه كردند.
از سوي ديگر آس‌پ با 81/4 درصد كاهش قيمت، بيشترين افت را در بازار به خود نسبت داد. بررسي آمار معاملات ديروز فرابورس نشان مي‌دهد از 93 نمادي كه در فرابورس مبادله شدند 42 نماد با كاهش قيمت و 26 نماد با افزايش قيمت روبه‌رو شدند و 25 نماد نيز ثابت ماندند. با اين كارنامه شاخص فرابورس 1/0 واحد افت كرد و در محدوده 9/620 قرار گرفت.
براساس این گزارش، امتیاز تسهیلات مسکن نيز با رشد قیمت همراه بود و امتیاز تسهیلات مسکن مهر 89 با بیشترین افزایش قیمت به نرخ 418هزارو 467ریال ثبت شد.
در همین حال در بازار ابزارهای نوین مالی گواهی سپرده انصار با خرید و فروش 53هزار و 760برگه از بیشترین حجم معاملات برخوردار شد و پس از آن اجاره امید با 16هزارو 400برگه و مشارکت نارنجستان با 14هزار و 360برگه در جایگاه دوم و سوم قرار گرفتند.
براساس پیام ناظر بازار، با توجه به انتقال نماد معاملاتی شرکت سرمایه‌گذاری صندوق بازنشستگی کارکنان بانک‌ها از بازار اول فرابورس به بازار معاملاتی شرکت بورس اوراق بهادار، این نماد در پایان معاملات امروز متوقف می‌شود.
شرکت سرمایه‌گذاری صندوق بازنشستگی کارکنان بانک‌ها 130 هزار سهامدار دارد که سهامدار عمده این شرکت و سهامداران حقیقی عمدتا از کارکنان و بازنشستگان نظام بانکی هستند؛ درصد شناور سهام شرکت طبق آخرین برآوردها حدود
17 درصد است که طبق گفته مدیرعامل این شرکت، در صورت نیاز، افزایش خواهد یافت.
از سوی دیگر نماد معاملاتی اوراق گواهی حق‌تقدم استفاده از تسهیلات مسکن مرداد ماه سال 92، روز گذشته در بازار عادی با محدودیت دامنه نوسان 5 درصدی قیمت گشایش یافت.
عرضه بلوک 65/4 درصدی بانک حکمت
65/4 درصد از سهام بانک حکمت به قیمت پایه هر سهم 1170ریال امروز در بازار پایه فرابورس عرضه می‌شود.
شرکت بنیان توسعه و عمران هادی قصد دارد، 1/186میلیون سهم معادل 65/4 درصد از سهام بانک حکمت را به قیمت پایه هر سهم 1170ریال دوشنبه 4شهریور در بازار پایه به فروش برساند.
این بلوک به صورت یکجا و نقد طبق رویه جاری تسویه پایاپای عرضه می‌شود و شرکت کارگزاری مفید کارگزار عرضه‌کننده آن است.
دو ETF ديگر در آستانه ورود به فرابورس
سازمان بورس و اوراق بهادار موافقت اصولي راه اندازي صندوق‌هاي سرمايه‌گذاري قابل معامله سپهر كاريزما و سپهر نوين را صادر كرد كه به زودي پذيره‌نويسي اين صندوق‌ها در فرابورس آغاز مي شود.
رييس اداره امور نهادهاي مالي سازمان با بيان مطلب فوق گفت: اكنون نماينده اركان صندوق طبق رويه بايد اقدام به تكميل مدارك و ثبت صندوق نزد مرجع ثبت شركت‌ها كند تا بتوانند مجوز آغاز فعاليت را از سازمان دريافت كنند.
بهنام چاوشي افزود: نماد معاملاتي مربوط به واحد‌هاي صندوق پس ‌از دريافت مجوز فعاليت صندوق با گشايش نماد در فرابورس قابل معامله خواهد بود و سرمايه‌گذاران جديد به شرط تقاضاي فروش سرمايه‌گذاران موجود، به قيمت بازار يا خريد واحدهاي عرضه‌شده توسط بازارگردان امكان سرمايه‌گذاري در صندوق را خواهند داشت.
وي در پاسخ به اين سوال كه گردش معاملات واحد‌هاي سرمايه‌گذاري ETF را در بازار چقدر پيش‌بيني مي‌كنيد، گفت: با توجه به ماهيت صندوق‌هاي سرمايه‌گذاري كه در واقع يك سبد سهام تحت مديريت هستند در ابتداي كار پيش‌‌بيني گردش معاملاتي بالايي نداريم، زيرا سرمايه‌گذاران معمولا بايد به قصد بلندمدت و با استراتژي مديريت پورتفوي درآن سرمايه‌گذاري كنند. اما به هر حال با توجه به قابل معامله بودن واحد‌هاي ETF در فرابورس و امكان انحراف قيمت بازار (عرضه و تقاضا) از NAV محاسبه شده (حداكثر هر دو دقيقه يك‌بار) واحد‌هاي يادشده، سرمايه‌گذاران حرفه‌اي مي‌توانند از فرصت‌هاي آربيتراژي مناسبي برخوردار باشند. ولي در هر صورت در شرايط عادي بازار انتظار مي‌رود قيمت واحد‌ها نزديك به NAV و حجم معاملات اندك باشد. رييس اداره امور نهاد‌هاي مالي سازمان بورس در پاسخ به اين سوال كه آيا امكان تبديل صندوق‌هاي سرمايه‌گذاري موجود به ETF است يا خير؟ پاسخ داد: اين امكان وجود ندارد و قرار نيست با ايجاد يك ابزار جديد كاربرد ساير ابزار‌هاي مالي زير سوال رود.

لاستيكي سهند
کد خبر: DEN-735221 تاریخ چاپ: ۱۳۹۲/۰۶/۰۴ منبع: روزنامه دنیای اقتصاد - شماره ۳۰۰۰
«پسهند» بعد از طی موج‌های صعودی قوی وارد فاز اصلاح و استراحت شده است. این مرحله اصلاح نسبتا طولانی‌تر از اصلاح‌های گذشته قیمت شرکت بوده است و به همین دلیل، انتظار حرکات آرام تری نسبت به حرکات گذشته وجود دارد.

مدل عرضه و تقاضای سهم در بازار طی تقریبا دو ماه گذشته روند اصلاحی را تبدیل به حرکت ساید یا رو به جلو کرده است که این مدل حرکتی می‌تواند مقدمه تشکیل الگوی بازگشتی نعلبکی در نمودار سهم باشد. به‌این ترتیب در صورت تکمیل این الگو سهم پسهند مستعد حرکت‌های افزایشی و نمایش نیمه دیگر نعلبکی در سمت راست خواهد بود. بنابراين در صورت شروع تمایلات صعودی در بازار و نشست قیمت بالاتر از 890 یا 900 تومان انتظار رشد تا حوالی سقف قبلی در 1150تومان را برای سهم داریم. علاوه براین، سیگنال افزایش می‌تواند در برخورد قیمت به خط روند صعودی رسم شده تشدید شود. از طرف دیگر افت قیمت پایین‌تر از 800 تومان می‌تواند تمایلات فروش را تقویت کرده و باعث ریزش بیشتر سهم شود که البته در این حالت نیز خط روند صعودی رسم شده در نمودار درصدی سهم (نمودار لگاریتمی) می‌تواند حمایت‌کننده و مانع ریزش‌های احتمالی در آینده باشد. در حال حاضر با توجه به قیمت روز سهم و پیش‌بینی سود 285 تومانی سالانه سهم P/E با عدد کمتر از سه را برای پسهند شاهد هستیم. یعنی بدون در نظر گرفتن بازده قیمتی پتانسیل بازدهی 35 درصد سالانه فقط از محل EPS برای سهم وجود دارد. بدیهی است که این موضوع ریسک سرمایه‌گذاری بلند‌مدت را روی شرکت به شدت کاهش می‌دهد.
تهيه و تنظيم: احسان حاجي

بازار در انتظار
کد خبر: DEN-735220 تاریخ چاپ: ۱۳۹۲/۰۶/۰۴ منبع: روزنامه دنیای اقتصاد - شماره ۳۰۰۰
گروه بورس- بورس تهران در حالي اين هفته را با شايعات گروه بانكداري آغاز كرد كه به اعتقاد بسياري از فعالان بازار سرمايه آيين‌نامه دريافت حق عضويت در صندوق ضمانت سپرده‌ها نيازمند تغيير است.
براساس اين نظرسنجي كه 43 شركت‌كننده در آن حضور داشتند روند ميان‌مدت بازار مثبت با شيب ملايم خواهد بود و بازار در انتظار اجرايي شدن سياست‌هاي اقتصادي دولت يازدهم است. براساس نظرسنجي شركت كارگزاري تدبيرگران فردا به اعتقاد اکثر شرکت‌کنندگان، بازار در اين هفته به صورت متعادل به کار خود ادامه خواهد داد هرچند برخی این تعادل را متمایل به نوسان مثبت و برخی متمایل به منفی می‌دانستند. اکثر شرکت‌کنندگان معتقد به تغییر مفاد آیین نامه مذکور و بسیاری نیز معتقد به لغو کلی آن بودند؛ چرا‌که اجرای آيین‌نامه به شکل فعلی تاثیر منفی بسیار چشمگیری بر سودآوری بانک‌ها خواهد داشت. با توجه به انتظارات فعالان بازار از گزارش‌های شش ماهه، شرکت‌کنندگان معتقد به تاثیر مثبت شایعات منتشره پیرامون این گزارش‌ها (به‌خصوص در صنایعی همچون پتروشیمی و فلزات اساسی) بر روند بازار بودند و به همین دلیل اغلب آنها بازار را در یک ماه آینده، مثبت یا متعادل با شیب مثبت ملایم پیش‌بینی می‌کردند. همچنين صنایع پتروشیمی، فلزات اساسی، بانک و پالایشگاه چهار صنعت برتر از نظر پرسش‌شوندگان در این هفته هستند. در همين حال به اعتقاد حدود 42 درصد از شرکت‌کنندگان، سهام شرکت‌های خودرویی در حال پیشی گرفتن از ارزش ذاتی خود هستند. 13 درصد نیز اعتقاد داشتند با توجه به تورم و رشد بازارهای موازی، بازار سهام با حباب مواجه نبوده و صنعت بالای ارزش ذاتی نیز در این بازار وجود ندارد، هرچند که در برخی صنایع تک‌سهم‌هایی با قیمت بالاتر از ارزش واقعی وجود دارند.

[h=1]عملکرد صندوق‌ها تا 92/6/2[/h]

اگر ممکنه گاهی پیش بینی بازار و نکاتی از تحلیل تکنیکال رو بذارید.مثلا این که چه طور با نرم افزار مفیدتریدر میشه آینده رو پیش بینی کرد؟
باتشکر

صنايع برتر در فاز استراحت

گروه بورس- دیروز بازار سرمایه با افت 8/0 درصدی به فاز استراحت رفت و صنایع برتر نیز با این کاهش همراه شدند.
گروه شیمیایی که روزهای منفی را پشت سر گذاشته بود در معاملات دیروز به روند خود ادامه داد. در این گروه اکثر نمادها منفی بودند که «شپدیس» و «شمواد» بیشترین کاهش قیمت را داشتند. اغلب خرید و فروش‌های انجام شده در نمادهای این گروه بین افراد حقیقی بود و حقوقی‌ها تنها در برخی نمادها نظیر «شاراک» و «شپدیس» حضور فعالی داشتند. گروه فرآورده‌های نفتی که روز یکشنبه با بازگشایی «شبندر» صعود بی‌سابقه‌ای داشتند و از منظر ارزش بازار، گروه فلزات اساسی را پشت سر گذاشته بودند در معاملات دیروز با افت شاخص مواجه شدند. «شبهرن» بیشترین افزایش قیمت در این گروه را به خود اختصاص داد و پالایش نفت بندرعباس در حالی که رشد قیمت 85 درصدی را در اولین روز بازگشایی تجربه کرده بود، دیروز با کاهش 76/2 درصدی به عنوان منفی‌ترین نماد شناخته شد.
گروه فلزات اساسی نیز روند منفی خود را طی روزهای اخیر ادامه داد. در این گروه «فایرا» با بیشترین افزایش قیمت و ایجاد صف خرید روز خود را به پایان رساند. «فباهنر» نیز بار دیگر در قعر جدول تغییر قیمت‌ها قرار گرفت.
گروه بانکی که در هفته‌های اخیر در کشمکش حق عضویت صندوق سپرده‌ها هستند به روند منفی خود ادامه دادند. در حالی که اکثر نمادهای بانکی روزي منفی را سپری کردند، «وپست» با اخبار مربوط به نزديك بودن افزايش سرمايه با صف خرید همراه شد و بیشترین افزایش قیمت را به خود اختصاص داد. همچنین، در معاملات روز یکشنبه 9/20 میلیون سهم بانک انصار توسط صندوق سرمایه‌گذاری کارکنان حکمت به سرمایه‌گذاری توسعه اعتماد فروخته شد. گروه کانه‌های فلزی روند روزهای اخیر خود را با ثبت افت 4/0 درصدی شاخص ادامه داد؛ در این گروه نسبت به سایر گروه‌ها حضور حقوقی‌ها بیشتر به چشم می‌خورد. «کبافق» منفی‌ترین نماد گروه کانه‌های فلزی شناخته شد. همچنین، در معاملات روز یکشنبه فروش 9/3 میلیون سهم از نماد «کگل» توسط سرمایه‌گذاری توسعه معادن و فلزات قابل توجه بود. شرکت‌های چندرشته‌ای صنعتی روند منفی خود را دیروز با کاهش 1/1 درصدی ادامه دادند. در این گروه که همه نمادها منفی بودند «وبانک» بیشترین کاهش قیمت را داشت. همچنین، گروه مدیریت سرمایه‌گذاری امید که در گزارش شش‌ماهه، 67 درصد از پیش‌بینی سود خود را پوشش داده بود، کمترین افت قیمت را تجربه کرد. در گروه سیمانی‌ها نیز بیشتر نمادها منفی بوده و روند نزولی خود طی روزهای اخیر را ادامه دادند. بیشترین کاهش قیمت را سیمان خاش به خود اختصاص داد. خودرویی‌ها که روند مثبتی را طی می‌کردند روز قبل با افت شاخص روبه‌رو شدند. شفاف‌سازی «خپارس» در خصوص عدم تغيير EPS و همچنین سخنان نعمت‌زاده در خصوص عدم انحصاری بودن قیمت خودرو در پاسخ به شورای رقابت مهم‌ترین اخبار این گروه بودند. همچنین، فروش 3 میلیون سهم زامیاد توسط سرمایه‌گذاری سایپا در معاملات روز یکشنبه قابل توجه است. گروه سرمایه‌گذاری‌ها نیز که هفته را با روند صعودی آغاز کرده دیروز شاهد معاملات پرحجمي در نمادهاي «وصنعت»، «وتوصا» و «وصنا» بود. با اين حال در این گروه سرمایه‌گذاری سایپا و سرمایه‌گذاری نیرو بیشترین کاهش قیمت را داشتند. به علاوه، روز یکشنبه حدود يك میلیون سهم سرمایه‌گذاری بوعلی توسط بانک دی فروخته شد.
نكته: به دليل عدم الزام ارائه پيش‌بيني سود شركت‌هاي واقع در صنعت سرمايه‌گذاري، صنعت مذكور در گزارش P/E لحاظ نمي‌شود.

كارشناسان در گفت‌وگو با «دنياي اقتصاد» شرايط كنوني بازار را بررسي كردند
تلاش براي عبور از نوسان قيمت‌ها
کد خبر: DEN-735347 تاریخ چاپ: ۱۳۹۲/۰۶/۰۵ منبع: روزنامه دنیای اقتصاد - شماره ۳۰۰۱
گروه بورس- اين روزها نوسان‌هاي بورس تهران با رسيدن بازدهي بازار به 60 درصد افزايش يافته است؛ به طوري كه معامله‌گران هر روز جايگزيني صف‌هاي خريد و فروش در نمادهاي مختلف را شاهد هستند.
به اعتقاد كارشناسان، نوسان بازار با افزايش قيمت‌ها در بيشتر صنايع امري طبيعي است و بازار با رشد پي بر ‌اي به دنبال شناسايي گروه‌هاي پرپتانسيل‌‌تر است. اين در حالي است كه استراحت قيمت‌ها در نمادهاي مختلف از سوي تحليلگران امري طبيعي ارزيابي مي‌شود و به نظر مي‌رسد بازار براي ادامه روند صعودي خود نيازمند اصلاح قيمت‌ها و پيگيري تصميمات اقتصادي دولت يازدهم است. در ادامه باهم نظر كارشناسان بازار را درخصوص شرايط كنوني و چشم‌انداز بازار مرور مي‌كنيم.
تغيير تركيب سرمايه‌گذاران
يك كارشناس بازار سرمايه درخصوص وضعيت جاري بازار و جابه‌جايي صف‌هاي خريد و فروش طي روزهاي اخير در بورس توضيح داد: بخش عمده‌اي از اين موضوع تغيير در تركيب بازيگران بازار است. به اين معني كه وقتي تعداد نوسان‌گيرها در بازار افزايش مي‌يابد و درصد آنها نسبت به كساني كه به صورت بنيادي و بلندمدت خريد مي‌كنند زياد مي‌شود، وضعيت بازار تابعي از رفتار نوسان‌گيران خواهد بود.
رضا بختياري يادآور شد: هنگامي كه بورس با اقبال بالايي روبه‌رو شود و روند مثبت نسبتا طولاني داشته باشد، برخي افراد غيرمتخصص تنها با تكيه بر مقايسه ظاهري بازده بورس با بازارهاي موازي و توصيه دوستان و آشنايان وارد بازار مي‌شوند.اين كارشناس سپس گفت: رفتار اين دسته از سرمايه‌‌گذاران علمي و براساس تحليل نيست و تنها به دنبال صف‌هاي تشكيل شده مي‌روند.
بختياري با اشاره به ميزان بالاي تورم و حجم نقدينگي موجود در كشور گفت: متاسفانه يكي از اشكال‌هاي موجود در بورس ما اين است كه دامنه نوسان، تابع هيچ متغيري نيست و مقام ناظر فكري براي آن نكرده است كه اين موضوع زمينه را براي نوسان‌گيري افزايش مي‌دهد.وي افزود: هنگامي كه يك نماد بازگشايي مي‌شود، بيشتر كارگزاران در مورد قيمت، يك نظر مي‌دهند و بيشتر نظرات آنها تكنيكالي است.بختياري پيشنهاد كرد: بازار ما در اين گونه مواقع به بازارساز نياز دارد، اما متاسفانه در اين زمينه موفق عمل نشده است.
وعده‌هاي رسانه‌اي به جاي اظهارنظرهاي كارشناسي
بختياري اظهارنظرها و گفته‌هاي مسوولان دولتي جديد را از ديگر عوامل موثر بر نوسانات بازار دانست و گفت: برخي از وزرا يا مسوولان جديد با گفته‌هايي كه بيشتر حالت رسانه‌اي دارد و پخته نيست، به نوسانات موجود دامن مي‌زنند، به عنوان مثال، افزايش نرخ سود سپرده‌ها و همگام بودن آن با تورم يا منطقي بودن دلار 3200 توماني، مواردي است كه مي‌تواند بر بازار تاثير بگذارد و روشن است كه افزايش نرخ سود سپرده‌هاي بانكي مي‌تواند تهديدي براي بازار سرمايه باشد.
وي با اشاره به اينكه نحوه اطلاع‌رساني نادرست نيز مي‌تواند تاثير منفي بر بازار داشته باشد، خاطرنشان كرد: قرار بود كليه اطلاعات شركت‌ها از طريق سامانه كدال به سرمايه‌گذاران منتقل شود و براي انواع ديگر اطلاع‌رساني، جريمه‌هايي تعيين شد، اما شاهديم كه برخي از مديران شركت‌ها از طريق مصاحبه با برخي سايت‌ها، اطلاعاتي را در بازار منتشر كرده و بازار را متاثر مي‌كنند.
بختياري سپس گفت: محدوده نوسان در بازار ما كم و براي همه شركت‌ها يكسان است همچنين نهادهاي حاضر در بازار به صورت همگون رشد نكرده‌اند، در حالي كه نسبت تكنيكاليست‌ها، فاندامنتاليست‌ها، شركت‌هاي سرمايه‌گذاري، بازارسازها و... بايد طوري باشد كه بازار تعادل بيشتري را حس كند در غير اين صورت، انگيزه معامله‌گران كوتاه‌مدت خواهد شد.
وي تصريح كرد: متاسفانه نوع رفتار مديران بازار باعث بالا رفتن درصد نوسان‌گيري شده است. از سوي ديگر 80 درصد معاملات بازار به چند نماد محدود شده كه اين موضوع عمق بازار را كاهش داده است.
وي درباره فعاليت سرمايه‌گذاران حقيقي و حقوقي يادآور شد: وضعيت حقوقي‌هاي بازار بهتر شده و آنها از جريان‌هاي موجود پيروي نمي‌كنند.
بختياري پيشنهاد كرد: اگر ETFها گسترش يابد كمك زيادي به بازار مي‌كند و مي‌تواند در افزايش سطح نفوذ بازار سرمايه موفق باشد.
اين فعال بازار سرمايه به معامله‌گران توصيه كرد: كسب بازدهي بالا در انجام معامله بالا نيست و گاه ممكن است با حجم معاملات بالا، بازدهي مناسبي به دست نيايد.بختياري سپس گفت: اگر سرمايه‌گذاران با نگاه بلندمدت به بازار روي بياورند، به غير از كارآيي و ثبات بازار، بازده آنها نيز افزايش مي‌يابد.
وي در پايان گفت: سرمايه‌‌گذاران بايد ارزيابي ريسك سيستماتيك داشته باشند، البته بانك مركزي نيز بايد تكليف ارز را حداقل طي 5 سال آينده مشخص كند ضمن اينكه ابزارهاي تامين مالي شركت‌ها در بازار ثانويه نيز بايد تقويت شود.
شهريورماه و شناسايي سود شركت‌ها
حجت سرهنگي با اشاره به اينكه بورس با صف‌هاي خريد و فروش قابل‌توجهي مواجه است گفت: موقعيت‌هاي خريد و فروش در بازار اگر عاميانه بگوييم پُر شده، زيرا بورس بازدهي قابل توجهي طي 5 ماه اخير داشته است.
اين كارشناس بازار سرمايه در ادامه با بيان اينكه قيمت بيشتر سهام در بازار رشد كرده و متناسب با آن شاخص كل نيز عملكرد قابل قبولي از خود نشان داده است، تاكيد كرد: اغلب شركت‌ها و كارگزاري‌ها در شهريورماه در فكر شناسايي سود و ارائه عملكرد خود در بازار هستند و از سويي با توجه به تغيير و تحولات در بخش مديريتي اقتصاد با روي كارآمدن دولت جديد روبه‌رو هستيم. اين امر موجب تشكيل صف‌هاي خريد و فروش سهام در برخي از شركت‌ها شده است كه البته همانند ساليان گذشته به نظر مي‌رسد بازار در آخرين ماه تابستان، در فكر شناسايي سود و عملكرد خود است.
سرهنگي در ادامه افزود: علاوه بر موضوعات گفته شده، برخي مسائل داخلي همچون مصوبات اجرا نشده و تازه ابلاغ شده دولت سابق و تاكيد دولت جديد بر عدم اجراي مصوبات دولت قبلي، تا زماني كه بررسي‌هاي بيشتري روي آنها صورت بگيرد، همگي باعث شده بازار با ابهامات بيشتري رو‌به‌رو شود؛ اين در شرايطي است كه همچنان آثار مربوط به تصميم گيري‌هاي دولت دهم قابل احساس است. وي در پاسخ به اينكه نوسان‌هاي بازار را چگونه ارزيابي مي‌كنيد؟ گفت: زماني كه صف‌هاي خريد و فروش افزايش پيدا مي‌كنند و اغلب شركت‌ها و معامله‌گران در پي شناسايي سود و عملكرد خود هستند، نوسان‌ها نيز ادامه پيدا مي‌كند. به همين خاطر بازار در چند روز گذشته با افت‌و‌خيز همراه بوده است.
در همين حال شركت‌هاي سرمايه‌گذاري بازدهي خوبي طي يك ماه اخير داشته‌اند و به صورت محتاطانه در پي شناسايي سود هستند.
وي با اشاره به اينكه بازار با حجم مشخصي از صف‌هاي خريد و فروش رو‌به‌رو است، تصريح كرد: بازار اگر چه در انتظار گزارش‌هاي شش ماهه است، اما در مدت زماني كه از سال جاري سپري شده خيلي از شركت‌ها سودهاي مناسبي كسب كرده‌اند. در مجموع هم معاملات روان است و به دليل اميدواري‌هايي كه نسبت به دورنماي بازار وجود دارد، علاوه بر صف‌هاي فروشي كه طبيعي است، حجم قابل توجهي از صف‌هاي خريد هم مشاهده مي‌شود.
سرهنگي بر اين باور است كه افزايش صف‌هاي خريد و فروش و تداوم نوسان‌ها طبيعي است و هر سال مي‌توان رگه‌هاي مشابهي از آن را در ماه پاياني فصل تابستان مشاهده كرد.
سرهنگي در پاسخ به اين سوال كه توصيه شما به معامله گران در وضعيت فعلي چيست؟ گفت: روال دادوستدها در بازار سهام به فراخور صنايع متفاوت است؛ برخي شركت‌ها هستند كه پايين‌تر از ارزش بازار ارزيابي مي‌شوند و اين در حالي بوده كه تعدادي از شركت‌ها نيز EPS خود را محافظه كارانه اعلام كرده‌اند.
وي با اشاره اينكه در هر صنعت برخي سهام هستند كه از پتانسيل خوبي براي رشد برخوردارند، افزود: به عنوان مثال در صنعت بانكداري كه طي چند روز گذشته با تحركات قابل توجهي رو‌به‌رو بوده است، برخي شركت‌ها هستند كه به دليل پتانسيل بالا براي رشد مي‌توانند سهام خوبي براي خريد تلقي شوند و يا اينكه همين شرايط را مي‌توان در ديگر صنايع مشاهده و براساس آنها تصميم گيري كرد. وي در پايان تاكيد كرد: معامله‌گران براي خريد يا فروش سهام هر يك از شركت‌ها علاوه بر اين كه بايد به صنعت مورد نظر توجه داشته باشند بهتر است با مطالعه و تحليل مناسب نسبت به وضعيت شركت و پتانسيل براي رشد، اقدام به گرفتن موقعيت مناسب معاملاتي بگيرند.
ديدگاه سرمايه‌گذاري را بلندمدت كنيد
مدير سرمايه‌گذاري هلدينگ تجلي سامانه نيز در اين خصوص با بيان اينكه در بازارهاي مالي عموما دو نوع سرمايه‌گذار داريم، افزود: گروهي از سرمايه‌گذاران عقلايي هستند كه بر مبناي تحليل‌هاي بنيادي و چشم‌اندازهاي آينده شركت‌ها اقدام به سرمايه‌گذاري مي‌كنند؛ اما گروهي ديگر سرمايه‌گذاراني هستند كه بر مبناي شايعات و اخبار بازار و ديدگاه كوتاه‌مدت به سرمايه‌گذاري در سهام مختلف اقدام مي‌كنند.مجتبي كامل‌نيا تاكيد كرد: اتفاقي كه تقريبا اين روزها افتاده اين است كه به دليل بازدهي بسيار مناسب بورس اوراق بهادار در سال جاري و همچنين ركود بازارهاي موازي، ميزان سرمايه‌گذاراني كه بر مبناي اخبار و شايعات تصميم‌گيري مي‌كنند بسيار زياد شده است. وي اظهار كرد: عموما اين افراد سهامداران حقيقي و با دانش مالي كم و ديدگاه كوتاه‌مدت هستند و در واقع دليل صف‌هاي خريد و فروش اين روزها به رفتارهاي اين گروه سرمايه‌گذاران است. كامل‌نيا ادامه داد: متاسفانه بعضي از سرمايه‌گذاران حقوقي هم با اين استدلال كه در سهامي كه به لحاظ بنيادي وضعيت خوبي دارند در كوتاه‌مدت نمي‌توان بازدهي گرفت به سمت سفته‌بازي حركت مي‌‌كنند و با حقيقي‌ها همراهي مي‌كنند كه فرآيند تشكيل صف‌هاي خريد و فروش را مضاعف مي‌كند. مدير سرمايه‌گذاري هلدينگ تجلي سامانه افزود: ضمن اينكه بعد از افزايش قابل ملاحظه قيمت‌ها طي 5 ماه گذشته به نظر مي‌رسد بازار قرار است با دوره استراحت مواجه شود و رفتارهاي هيجاني و نوسانات زياد نشانه‌اي از پايان افزايش قيمت‌ها هستند. پيش‌بيني‌ها بر اين است كه از اين به بعد بازار به سمت تعادل حركت خواهد كرد و پس از پايان يك دوره خوش‌بيني، رويدادهاي واقعي جهت بازار را تعيين خواهد كرد.كامل‌نيا در پايان گفت: در اين شرايط توصيه به معامله‌گران اين است كه براي خريد و فروش، ديدگاه‌ها و تحليل‌ها را بلندمدت در نظر بگيرند و بر مبناي رويدادهاي واقعي اقدام به تحليل و سرمايه‌گذاري كنند و به رويدادهايي كه قرار است در آينده و براساس شايعات شكل مي‌گيرد توجه زيادي نداشته باشند.
اين‌بار؛ حقوقي‌ها دنباله‌رو حقيقي‌ها
يك استاد دانشگاه نيز درخصوص قابل توجه بودن صف‌هاي خريد و فروش در بازار سرمايه اظهار كرد: تحولات رخ داده در دولت و به‌تبع آن اظهارات افرادي كه مسووليت‌هاي جديدي را بر عهده گرفته‌اند اين روزها بازار سرمايه را تحت تاثير خود قرار داده است.
وي ادامه داد: از سوي ديگر شرايط عمومي اقتصادي جهاني و نوسانات قيمت طلا نيز از ديگر عواملي است كه با تحت تاثير قرار دادن بازار سرمايه كشور، بازار را با يك نااطميناني مواجه ساخته است.
احمد پويان‌فر در پيش‌بيني خود از تداوم روند اين شرايط، عنوان كرد: حداكثر تا يكي دو ماه آينده با تعيين و اعلام سياست‌هاي كلان دولت در بخش‌هاي مختلف، اثرگذاري سياست‌هاي داخلي بر بازار سرمايه از ميان خواهد رفت.
وي مسائل بين‌المللي و خارجي را فاقد اثرگذاري روزانه دانست و عنوان كرد، كه مسائلي از قبيل مسائل هسته‌اي تنها به صورت بلندمدت بر بازار تاثير خواهند داشت.وي در مورد فعاليت سرمايه‌گذاران حقوقي و حقيقي در بازار سرمايه گفت: در حال حاضر اين سرمايه‌گذاران حقيقي هستند كه در بازار پيشرواند؛ طوري كه در كوتاه‌مدت استراتژي‌ حقوقي‌ها را تحت تاثير خود قرار داده است اين كارشناس بازار سرمايه تصريح كرد: در واقع در شرايط كنوني سرمايه‌گذاران حقوقي فاقد استراتژي‌هاي بلندمدت يك يا دو ساله هستند.وي به فعالان بازار سرمايه توصيه كرد: براساس تجربه معمولا وقتي كه بازار پرنوسان است سهام شركت‌هايي كه از نسبت پي بر اي پاييني برخوردارند و فاقد فعاليت‌هاي وارداتي و صادراتي هستند براي سرمايه‌گذاراني كه ريسك‌پذير نيستند پيشنهاد مي‌شود.پويان‌فر ادامه داد: همچنين بهتر است كه سرمايه‌گذاران با استفاده از ابزارهاي با درآمد ثابت مانند اوراق مشاركت، صكوك و صندوق‌هاي سرمايه‌گذاري ريسك پرتفوي خود را كاهش داده و از سبد تك‌سهم خارج شوند.
نوسان جزئی از ذات بازار است
مدیر عملیات کارگزاری آگاه نیز با اشاره به صف‌هاي خريد و فروش بازار اظهار كرد: اين روزها بازار با صف‌هاي خريد و فروش قابل توجهي مواجه است که تصمیمات دولت جدید، حضور فعالان تازه کار در بازار، تمایل بیشتر معامله‌گران به نوسان گیری و خرید و فروش‌های کوتاه‌مدت و جابه‌جا‌یی پول بین صنایع به‌دلیل کاهش نقدینگی جدید در بازار علت اصلی این امر است.
حسین صالحی در ادامه افزود: بنابراین از این جهت نوسان مثبت و منفي در بازار شکل گرفته که این امری منطقی است چون از طرفی نوسان جز ذات بازار هست و فرصت خرید و فروش‌های منطقی را به فعالان می‌دهد.
وی در خصوص فعاليت حقيقي و حقوقي‌ها نیز اظهار كرد: در حال حاضر حقیقی‌ها صندوق‌های سرمایه‌گذاری و حقوقی‌های کوچک و متوسط بيشترين فعاليت بازار را به خود اختصاص داده‌اند و حقوقی‌های بزرگ به دلیل بحث تغییرات احتمالی مدیریتی کمتر فعال هستند.
صالحی در ادامه با توصيه به معامله‌گران، گفت: سیاست‌های اخیر دولت مانند حرکت به سوی تثبیت قیمت‌ها یا افزایش نرخ بهره بانکی در حدود تورم که سبب کاهش جذابیت بورس و افت پی بر ای بازار می‌شود ممکن است در کوتاه مدت سدی برای حرکت صعودی بازار باشد؛ به خصوص که در شهریور با فروش شرکت‌های حقوقی به منظور شناسایی سود و تسویه حساب‌های اعتباری کارگزاری‌ها در پایان سال مالی روبه‌رو هستیم. البته رکود بازارهای موازی سبب می‌شود پول زیادی از بازار خارج نشود بخصوص که در مهر ماه با انتشار گزارش‌هاي 6 ماهه بيشتر شرکت‌ها، بازار می‌تواند رشد مجددی را تجربه کند.
مدیر عملیات کارگزاری آگاه خاطر‌نشان کرد: بنابراین شاید شرایط فعلی فرصتی برای استراحت بازار است؛ بنابراين توصیه می‌شود سهامداران سهم‌های بنیادی و با دید بلند مدت خریداری کنند و از خرید سهام باتوجه به شایعات خودداری كنند.

شاخص بورس به لبه مرز رسید
کد خبر: DEN-748825 تاریخ انتشار: ۱۳۹۲/۰۶/۰۵ ۱۳:۲۹:۴۰
افت بورس در بازار امروز به قدری بود که بزرگ ترین شرکت بورسی یعنی هلدینگ خلیج فارس نیز نتوانست با مثبت شدن خود کاری برای جلوگیری از افت شاخص بکند.
شاخص بورس تهران در ادامه روند نزولی خود امروز وارد مرز 60 هزار واحدی شد و ‌با افت بازدهی خود مواجه شد.

به گزارش ایسنا، بعد از رکوردشکنی عجیب بورس در روز یکشنبه هفته جاری که به دلیل بازگشایی نماد پالایشگاه بندرعباس اتفاق افتاد،شاخص بورس تهران روند نزولی به خود گرفت و امروز در ادامه روند نزولی خود وارد مرز 60 هزار واحدی شد.

به این ترتیب افت تقاضا در بورس تهران و ابهام در شرکت‌های سنگ آهنی، پتروشیمی و بانکی در کنار عرضه اولیه پتروشیمی جم و نیز رسیدن قیمت‌ها به سطح مطلوب موجب شده است تا فشار فروش در بورس تهران شدت گرفته و دماسنج بازار سرمایه روند نزولی را طی کند.

این در حالی است که به گفته کارشناسان نوسان بازار در صنایع بورسی امری طبیعی بوده و بازار علاوه بر استراحت و تعدیل قیمت ها،با افزایش P/E به دنبال شناسایی گروه‌های پرپتانسیل‌تر است.

با این حال در بازار امروز دماسنج بازار سرمایه با افت 673 واحدی مواجه شد و با کاهش 1.1 درصدی به 60 هزار و 2 واحد رسید و خود را برای عقب نشینی تا کانال 59 هزار واحد آماده کرد.

در بازار امروز شرکت مخابرات بیشترین تاثیر را در شاخص بورس گذاشته و با صف فروش 13 میلیونی،293 واحد از ارزش بورس را کاسته است، در کنار مخابرات شرکت‌های مطرحی چون بانک ملت، بانک پاسارگاد، ملی مس، غدیر، بانک صادرات، فولاد، بانک تجارت، تاپیکو، بانک پارسیان، چادرملو و پتروشیمی پردیس بیشترین تاثیر را در افت بورس گذاشته و شرکت‌های پالایشگاه بندرعباس، کشتیرانی و هلدینگ خلیج فارس مانع از افت بورس شدند.

افت بورس در بازار امروز به قدری بود که بزرگ ترین شرکت بورسی یعنی هلدینگ خلیج فارس نیز نتوانست با مثبت شدن خود کاری برای جلوگیری از افت شاخص بکند.

در بازار امروز کشتیرانی و معدنی املاح ایران از بیشترین تقاضای خرید برخوردار شد و فشار فروش در نمادهای بانکی دیده شد به طوری که علاوه بر صندوق بازنشستگی، مخابرات و مپنا، شرکت‌های بانک سینا، اقتصاد نوین، بانک انصار و ملت از بهترین تقاضای فروش برخوردار شدند.

به این ترتیب در بازار منفی امروز بیش از 2 میلیارد و 236 میلیون سهم به ارزش 102 میلیارد تومان مورد معامله قرار گرفت و ارزش بازار سرمایه تا سطح 294 هزار میلیارد تومان کاهش پیدا کرد.

مدیرعامل بورس کالای ایران اعلام کرد
بازار فرعی بورس کالا، رقیب بنگاه‌های املاک نمی‌شود
کد خبر: DEN-735362 تاریخ چاپ: ۱۳۹۲/۰۶/۰۵ منبع: روزنامه دنیای اقتصاد - شماره ۳۰۰۱
مدیرعامل بورس کالای ایران با بیان اینکه قرار نیست آپارتمان شخصی در بورس کالا به فروش برسد، گفت: انبوه‌سازان، سازندگان بزرگ و نهادهای دولتی و خصوصی می‌توانند املاک خود را از طریق تابلوی فرعی بورس کالا به فروش برسانند و این بورس به هیچ عنوان رقیب بنگاه‌های املاک نخواهد بود.
این روزها یکی از بحث‌های داغ بازار سرمایه به راه‌اندازی تالار فرعی بورس کالای ایران اختصاص دارد؛ چرا که قرار است با راه‌اندازی بازار فرعی و ایجاد یک تابلوی جدید در این بورس، معاملات اموال منقول و غیرمنقول و همچنین کالاهای خارج از گونه (فرعي) در بورس کالا آغاز شود.
دکتر حسین پناهیان مدیرعامل بورس کالای ایران در گفت‌وگوی اختصاصی با پایگاه اطلاع‌رسانی بازار سرمایه (سنا)، به زوایای مختلف راه‌اندازی تالار فرعی پرداخت و از استقبال نهادهای دولتی و خصوصی برای عرضه املاک خود در بورس کالا خبر داد.
مدیرعامل بورس کالای ایران با بیان اینکه قرار نیست آپارتمان شخصی در بورس کالا به فروش برسد، گفت: انبوه‌سازان، سازندگان بزرگ و نهادهای دولتی و خصوصی می‌توانند املاک خود را از طریق تابلوی فرعی بورس کالا به فروش برسانند و این بورس به هیچ عنوان رقیب بنگاه‌های املاک نخواهد بود و عرضه املاک و مستغلات در بورس کالا ارتباطی به فعالیت بنگاه‌های املاک ندارد.
وی در تکمیل توضیحات خود افزود: بازار هدف و معیارهای بورس کالا برای معاملات املاک کاملا متفاوت با بنگاه‌های املاک است به طوری که با راه‌اندازی تالار فرعی بورس کالا، مزایده‌های املاک بزرگ و عمده به بازار شفاف و کاملا قانونمند بورس منتقل می‌شود و به این ترتیب بار بزرگی از دوش دولت برداشته می‌شود و مشخص است که این فعالیت تداخلی با کارکرد کنونی بنگاه‌های املاک ندارد.
دکتر پناهیان در پاسخ به این پرسش که چه لزومی برای راه‌اندازی تالار فرعی بورس کالا وجود داشت؟ گفت: یکی از معضلات همیشگی دولت در صحنه اقتصاد، دادوستد اموال خود از طریق مزایده‌ها و مناقصه‌ها آن هم با پروسه‌ای زمانبر، پرهزینه و غیرشفاف بوده است که با توجه به تجربیات کشورهای پیشرفته و بورس‌های کالایی بزرگ دنیا، ایجاد بازاری برای معاملات اموال غیر منقول در کشور ما نیز بیش از گذشته احساس می‌شد.
وی افزود: از مزیت‌های تالار فرعی بورس کالا می‌توان به کاهش هزینه‌های مبادلات اموال غیرمنقول، کاهش بوروکراسی مبادلات، امکان نظارت‌های دقیق با استفاده از ابزارهای بورس و همچنین به صفر رسیدن احتمال هر گونه سوء استفاده در جریان معامله اشاره کرد.
دکتر پناهیان تصریح کرد: با سازوکاری که در بورس کالا طراحی شده، اموال غیر منقول نهادهای دولتی و خصوصی با قیمتی رقابتی، شفاف و براساس معیارها و ضوابط مشخص به فروش می‌رسد و نرخ‌های شفاف تابلوی معاملات، جای پاکت مزایده‌ها را می‌گیرد؛ تابلویی که همه افراد در کل کشور می‌توانند آن را به صورت آنلاین مشاهده کنند و به این ترتیب شفافیت این‌گونه معاملات بیش از هر زمان دیگری می‌شود.
استقبال از تالار فرعی
به گفته مدیرعامل بورس کالا، در حال حاضر دولت، سازمان خصوصی سازی، سازمان اموال تملیکی، بانک‌ها و بنیاد مستضعفان حجم زیادی اموال غیرمنقول دارند که بورس کالا با این نهادها مذاکره کرده و تقریبا بیشتر آنها تمایل خود را برای عرضه اموال غیرمنقول از طریق مکانیزم بورس اعلام کرده‌اند.
دکتر پناهیان افزود: هم اکنون سازمان خصوصی سازی و چند بانک برای فروش املاک بزرگ خود در بورس کالا اعلام آمادگی کرده‌اند و مذاکرات مثبتی نیز با سازمان اموال تملیکی انجام شده که یکسری بحث‌های تکمیلی برای توافق نهایی با آنها باقی مانده است. همچنین بنیاد مستضعفان نیز به‌صورت غیررسمی از عرضه اموال غیرمنقول خود در بورس کالا استقبال کرده و مذاکرات نهایی با این نهاد نیز به زودی انجام می‌شود.
وی با اشاره به اینکه چند ملک در صف عرضه در تالار فرعی قرار گرفته‌اند، تصریح کرد: هم اکنون چند شرکت بخش خصوصی به طور کاملا جدی درخواست عرضه اموال غیرمنقول خود را به بورس ارائه داده‌اند که به این ترتیب تالار با این عرضه‌ها آماده افتتاح است؛ اما ما ترجیح می‌دهیم برای آغاز به کار تالار فرعی به عنوان یک پروژه جدید در بازار سرمایه، با تدبیر و تامل پیش رویم. به بیان بهتر چون این پروژه در آغاز راه است، بهتر است ابتدا فعالان اقتصادی با سازوکار معاملات و پتانسیل موجود آشنا شوند و پس از انجام توافقات نهایی با نهاد‌های مذکور و افزایش حجم عرضه‌ها اقدام به افتتاح تالار کنیم.
معاملات محصولات خارج از گونه در تالار فرعی
مدیرعامل بورس کالا در خصوص محصولات دیگری که قرار است در تالار فرعی عرضه شود، گفت: یکسری کالاهایی هستند که به آنها کالای خارج از گونه یا فرعی گفته می‌شود. این کالاها مانند محصولاتی چون فولاد، مس و آلومینیوم نیستند که با تولید مداوم، عرضه‌های مستمری نیز در بورس داشته باشند، به عبارت دیگر این کالاها توالی عرضه ندارند و به همین خاطر به آنها خارج از گونه می‌گویند؛ مانند برخی محصولات پتروشیمی، قراضه‌های آهن و مس و آلومینیوم یا ده‌ها محصول دیگر.
وی ادامه داد: در حال حاضر شرکت‌های زیادی هستند که این محصولات خارج از گونه را در اختیار دارند و تمایلی به فروش آنها در پروسه طولانی مدت مزایده‌ها ندارند. براین اساس این امکان برای شرکت‌های فوق فراهم است که به تالار فرعی بورس کالا بیایند و در کوتاه‌ترین زمان و با مناسب‌ترین قیمت، کالای خود را به فروش برسانند.
فرصتی دوباره به تعلیقی‌ها
دکتر پناهیان به امکان حضور شرکت‌های تعلیقی در تالار فرعی اشاره کرد و افزود: شرکت‌هایی که هم‌اکنون در تالار اصلی حضور داشته و به ما تعهد عرضه داده‌اند، از سوی کارشناسان این بورس به صورت ادواری میزان عرضه انجام شده با تعهد عرضه‌ها مقایسه می‌شود. در این بین اگر شرکتی به تعهداتش عمل نکرده باشد، به او فرصت یک ماهه داده می‌شود تا کسری عرضه‌های خود را جبران کند که در غیر این صورت، برای سه ماه تعلیق می‌شود.
وی اظهار کرد: بورس کالا با ایجاد تالار فرعی فرصتی دوباره به شرکت‌های تعلیقی می‌دهد؛ به گونه‌ای که این شرکت‌ها در سه ماه تعلیق خود می‌توانند در تالار فرعی، محصولاتشان را عرضه کنند و با عمل به تعهداتشان و رسیدن به حد نصاب لازم به تالار اصلی برگردند.
به گفته دکتر پناهیان این بازار نیاز به نرم افزار، دستورالعمل، زیرساخت و آموزش داشته که تمام این اقدامات انجام شده و حتی نرم افزار معاملات هم توسط کارشناسان بورس کالا طراحی شده است که این موضوع صرفه جویی ارزی زیادی را نیز برای شرکت به همراه داشت.
وی در پایان اظهار کرد: محصولات بازار فرعی در تابلویی جداگانه و در ساعتی متفاوت از زمان بازار اصلی، کار خود را آغاز خواهد کرد که با توجه به مقدمات انجام شده و استقبال عرضه‌کنندگان، به زودی شاهد افتتاح این تالار خواهیم بود.

آتی بر مدار صعود
کد خبر: DEN-735385 تاریخ چاپ: ۱۳۹۲/۰۶/۰۵ منبع: روزنامه دنیای اقتصاد - شماره ۳۰۰۱
گروه بورس کالا – طیبه شهبازی: با اینکه بیش از 4 هفته از روی کار آمدن دولت یازدهم نمی‌گذرد، اغلب سیگنال‌های رسیده از تصمیمات اقتصادی و سیاسی وزرای این دولت، منجر به دعوت بازارهای پولی به آرامش و نوسانات اندکی شده است که اغلب در جهت کاهش قیمت‌ها است.
نوسانات این روزهای بازار ارز و سکه، همچنان نشان از انتظار معامله گران و سرمایه‌گذاران برای هر چه روشن تر شدن مسیر بازارها با توجه به اعلام خط مشی تصمیم‌گیران اقتصادی دارد.
روز گذشته در حالی که بهای جهانی طلا با تردید سرمایه‌گذاران نسبت به دورنمای تدابیر محرک پولی در آمریکا، اندکی کاهش یافت، بازارهای طلا و سکه داخلی هم تا حدودی نوسانی شدند. قیمت طلا در بازارهای بین‌المللی در حالی در شروع به کار این بازارها ریزش داشت که در پایان معاملات روز جمعه، در آستانه 1400 دلار قرار گرفته بود. کاهش قیمت این فلز در حالی روی داد که معمولا صرف‌نظر از وضعیت پایانی معاملات در آخر هفته میلادی، شروع به کار بازار جهانی طلا، با افزایش قیمت همراه است.
بهای دلار نیز در بازار آزاد طی روز دوشنبه افزایش محدودی داشت. در همین حال سکه‌های بازار آتی که دو روز ابتدای هفته را با افزایش قیمت در پایان معاملات از سر گذرانده بودند، روز گذشته در شروع به کار بازار آتی، در هر چهار سررسید کاهش قیمت داشتند که به تدریج با گذشت کمتر از 2 ساعت، سررسیدهای آبان و آذر تغییر جهت داده و افزایش قیمت گرفتند. این تغییر مسیر برای سکه‌های شهریور و مهرماه نیز با تاخیر اتفاق افتاد تا در نهایت هر چهار سررسید با افزایش قیمت روبه‌رو شوند؛ هرچند سكه شهريورماه چندين بار به كانال منفي برگشت. به اعتقاد برخی کارشناسان بازار طلا و ارز، مهم‌ترین دلیل نوسانات دو روز گذشته این بازارها، انتصاب سیف برای تصدیگری بانک مرکزی و ادبیات وی در تعیین خط مشی این بانک در آینده است. در همین راستا روز گذشته نیز طی اظهارنظری درمورد لزوم استقلال این بانک، از سوی وی اعلام شد که تمام فعالیت‌های پولی و بانکی باید تحت نظارت بانک مرکزی باشند. از طرفی دیروز سکه جذاب آبان‌ماه، همچنان پیشتاز میدان بود و بیشترین تعداد قراردادهای معامله شده را به خود اختصاص داد. در همین حال افزایش حجم و به تبع آن ارزش معاملات آتی سکه در روزهای اخیر، موجب شکسته شدن رکورد سال جاری شده‌است.
روز گذشته باز هم خبرهای امیدوارکننده‌ای در حوزه اقتصادی به گوش رسید که یکی از این اخبار، آغاز به کار مجدد شورای گفت‌وگوی دولت و بخش خصوصی، با مشخص شدن رییس‌کل بانک مرکزی، در روزهای آینده بود که تا حدودی برای فعالان اقتصادی نویدبخش تعامل بیشتر بین این دو بخش است. از دیگر سو با توجه به اینکه پارامتر فاندامنتال خاصی برای تغییرات قیمتی بازارها در دو روز گذشته وجود نداشته و با این حال بازار نقدی و آتی سکه در هر دو روز در اواسط معاملات تغییر مسیر دادند، به نظر می‌رسد دوران ثبات در این بازارها به پایان رسیده است و بازارها مستعد و آماده تغییر هستند و حالا دیگر سرمایه‌گذاران باید تصمیم بگیرند که پول خود را چگونه سرمایه‌گذاری کنند.
از طرفی می‌توان گفت عادات رفتاری و معاملاتی بازارهای سکه و طلا تا حدودی تغییر کرده است؛ مساله‌ای که هر از چندگاهی موجب پدید آمدن تغییراتی در قیمت سکه و طلا می‌شود. از جمله در روزهای اخیر قیمت سکه نقدی طرح قدیم و جدید تا حدی به هم نزدیک شد که برای مدت زمان اندکی، فاصله قیمتی آنها حتی به صفر رسید. این مساله تا حدودی متاثر از اعلام تصمیم بانک مرکزی برای ضرب سکه با طرح جدید و از سوی دیگر اظهارنظر معاون این بانک در این مورد که دلیلی برای وجود گپ قیمتی بین دو طرح قدیم و جدید سکه وجود ندارد، اتفاق افتاد.

خروج بازار از رکود بعد از تعطیلات تابستانی
کد خبر: DEN-735387 تاریخ چاپ: ۱۳۹۲/۰۶/۰۵ منبع: روزنامه دنیای اقتصاد - شماره ۳۰۰۱
گروه بورس کالا- سحر نمایشی: با آنکه طی روزهای گذشته، بازار فلزات پایه داخلی همسو با فلزات جهانی در ثبات و رکود تقاضا به سر می‌برد، شنیده‌ها حاکی از آن است که دیروز نیز موجودی انبارها در بازار داخلی فقط بین تجار دست به دست ‌شده و عملا گردش واقعی بازار پایین بوده است و همچنان تجار به دنبال فرصت مناسبی برای واردات محصولات جدید می‌گردند؛
ضمن اینکه به دلیل ثبات قیمت فلزات و بی‌اطلاعی از روند آتی قیمت‌ها، تولیدکننده‌ها تمایل زیادی به فروش محصولات دارند. البته این در حالی است که به گفته یکی از کارشناسان حوزه فلزات، رکود بازار به دلیل تعطیلات تابستانی کارخانه‌ها بوده است، اما اکنون حدود یک هفته‌ای می‌شود که تعطیلات کارخانه‌های تولیدی به اتمام رسیده و میزان سفارشات افزایش یافته است و بعد از روی غلطک افتادن تولید به طور یقین تقاضا در بازار نیز افزایش خواهد یافت. از طرفی نیز کارخانه‌های خودروسازی ظرفیت تولیدهایشان را 30 درصد افزایش داده‌‌اند و از آنجا که برخی از قسمت‌های تولیدی این وسیله به فلزات وابسته است در نتیجه افزایش تقاضای این کارخانه‌ها تاثیر بسزایی در بازار فلزات خواهد گذاشت. این فعال آگاه در ادامه افزود: درست است که در حال حاضر میزان تولیدات به دلیل کمبود تقاضا نسبت به سال 90 حدود 40 درصد کاهش یافته؛ اما اکنون با توجه به تغییر سیاست‌های دولت جدید جای امیدواری برای بهبود بازارها بسیار است و بسیاری از فعالان تولیدات صنعتی به بهبود شرایط خوشبین هستند، فقط به زمان نیاز است. این کارشناس معتقد است در کنار تمام مواردی که باعث شده تا جریان بازار به رکود فرو رود، واقعیت این است رکود فعلی به نفع بازار بوده؛ چراکه اکنون در بازار با کمبود مواد اولیه برای تولیدات مواجه هستیم و اگر در این شرایط تقاضا بالا بود، به طور حتم با افزایش شدید قیمت فلزات روبه‌رو می‌شدیم. از سوی دیگر قیمت برخی محصولات همانند مس و آلومینیوم برخلاف جریان بازار در بورس با افزایش اندک قیمت روبه‌رو شده که به گفته فعالان آگاه برخی از فروشنده‌ها دست از عرضه کالا برداشته‌اند و برخی دیگر نیز با وجود عرضه بالا، افزایش قیمت میانگین بازار فلزات جهانی را عامل اصلی رشد قیمت‌ها اعلام می‌كنند. همچنین تعدادي تجار نیز با این امید که روند ارز بخشی از ضرر و زیان‌های آنها را جبران کند، در انتظار این نوسان‌ها نشسته و کالاهای خود را عرضه نمی‌کنند؛ در نتیجه قیمت‌ها با افزایش روبه‌رو شده است؛ اما واقعیت امر این است در بازار داخلی به شدت با کمبود فلزات پایه روبه‌رو هستیم که در حال حاضر برای تعداد زیادی از واردکننده‌ها، واردات صرفه اقتصادی ندارد.
نسخه چاپی آدرس کوتاه:

تداوم رکود و خطر ورشکستگی آهن فروشان؟
کد خبر: DEN-735388 تاریخ چاپ: ۱۳۹۲/۰۶/۰۵ منبع: روزنامه دنیای اقتصاد - شماره ۳۰۰۱
گروه بورس کالا- حدیث موسوی: همان‌گونه که انتظار می‌رفت کمبود نقدینگی چند ماهه صنف آهن فروش و عدم‌‌توانایی بسیاری از آنها در بازپرداخت بدهي‌هایشان سرانجام اثر خود را به صورت ورشکستگی برخی از فعالان این بازار نشان داد.
به دنبال چند ورشکستگی کوچک در روزهاي اخیر، روز گذشته در بازار اصفهان خبری مبنی بر عدم‌‌توانایی یکی از تجار آهن فروش در بازپرداخت 10 میلیارد تومان بدهي شايع شد که به دنبال آن نه تنها در بازار آهن این شهر بلکه در تهران نیز سکون تقاضا بیش از روزهای پیش شدت یافت. به گفته یک فعال آگاه در خلال ماه‌های گذشته عده زیادی از تجار برای فرار از زیان، کالاهای خود را با چک‌های دو ماهه عرضه کرده‌ بودند که نزدیک شدن به موعد سررسید آنها تحت شرایطی که رکود همچنان ادامه دارد، خطر ورشکستگی را برای طیف بیشتری از دست‌اندرکاران بازار رقم زده است. این فعال بازار معتقد است: بسیاری از تولید‌کننده‌ها نیز در مدت اخیر چاره‌ای به جز کم کردن سطح تولیدی خود نداشته‌اند که دامنه‌دار شدن آن فولادسازان را در معرض ضرر و ورشکستگی قرار خواهد داد. در کنار تغییرات قیمت‌ها و روند دادوستدها در بازار آزاد، عرضه سلف محصولات فولادسازان خصوصی و دولتی روز گذشته در حالی پیگیری شد که نسبت به عرضه‌های نقدی روز یکشنبه حاکی از بهبود نسبی در روند معاملات بود. دوشنبه فولاد مبارکه چهار نوع ورق تولیدی خود را اعم از گرم B، گرم C، سرد B و گالوانیزه G به ترتیب در حجم‌های 7700، 8800، 1000 و 500 تن به روی تابلو عرضه برد که تا پایان زمان رسمی معاملات هرکدام از آنها به ترتیب به میزان 1650، 2860، 600 و 250 تن به فروش رسیدند. به علاوه در کنار همین عرضه‌ها این شرکت بالغ بر 43 هزار و 880 تن انواع ورق را به ارزش معاملاتی بیش از 82 میلیارد ریال توسط کارگزاران در سیستم مبادلات مچینگ ثبت کرد.
در همین حال تالار محصولات صنعتی و معدنی روز گذشته شاهد عرضه یک هزار و 40 تن تیرآهن شاخه 14 با قیمت پایه
18 هزار و250 ریال هم بود که در نهایت با 520 تن تقاضا روبه‌رو شد. از سوی دیگر میلگرد کلاف نیز در حداقل حجم از سوی مجتمع کارخانه‌های فولاد نطنز روی تابلو معاملات رفت که بی‌خریدار ماند. برخی از کارگزاران در گفت‌و‌گو با خبرنگار «دنیای اقتصاد» چشم‌انداز کاهشی قیمت‌ها در روزها و هفته‌های آتی را عامل اصلی در توقف نسبی معاملات در بازار آزاد و بورس کالا عنوان می‌کنند. از سوی دیگر فعالان بازار نیز معتقدند: آنچه برنامه‌های اقتصادی و سیاسی دولت نشان می‌دهد این است که تمام تلاش‌ها و برنامه‌ریزی‌ها در جهت دوری از وارد کردن هرگونه شوک به اقتصاد کشور است؛ بنابراین نرخ ارزی که در کوتاه‌مدت نوسانات کاهشی را تجربه می‌کند، در میان‌مدت میل به ثبات خواهد داشت؛ به همین جهت بعید است که تلاطمات ارزی سال گذشته که خود را به صورت کاهش‌های متناوب ارزش پول ملی نشان می‌داد و ازسوی دیگر تورم افسار گسیخته بار دیگر رخ دهد؛ اما در کنار مشکلات بخش تولید و بازار باید منتظر اجرای سیاست‌گذاری‌ها و تاثیرات آنها ماند؛ هرچند در کوتاه‌مدت چالش کمبود نقدینگی همچنان ادامه یابد.

ذخیره فلز سرخ در بورس لندن به شدت کاهش یافته است
پیش‌بینی بلومبرگ درباره تغییرات قیمت مس
کد خبر: DEN-735389 تاریخ چاپ: ۱۳۹۲/۰۶/۰۵ منبع: روزنامه دنیای اقتصاد - شماره ۳۰۰۱
جهان‌سهم- با آنكه روز جمعه قیمت مس و برخی دیگر از فلزات اساسی افزایش یافت، اما ديروز شاهد تغييري در قيمت‌ها نبوديم. در هفته جاری نيز انتظار مي‌رود قیمت مس بین ۷۳۰۰ تا ۷۴۰۰ دلار نوسان کرده و به نظر می‌رسد در اثر متعادل بودن عوامل موثر بر قیمت‌ها شاهد تغییر بزرگ در آنها نباشیم.
انتشار دو خبر مثبت از اقتصاد چین و آمریکا و نیز کاهش قابل‌ملاحظه ذخیره مس در بورس لندن به رشد قیمت این فلز اساسی منجر شده است. ذخیره مس در بورس لندن هفته گذشته بیشترین کاهش را از سپتامبر سال 2012 داشته و به 564 هزار و 225 تن رسیده است. از سوی دیگر در هفته جاری ذخیره مس در این بورس 4/3 درصد کاهش یافته است. همچنین وزارت بازرگانی چین در گزارش خود درباره وضعیت سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی در این کشور در ماه ژوئیه، به رشد سریع‌تر این سرمایه‌گذاری‌ها اشاره کرده است. بنا به اعلام این نهاد، در ماه گذشته میلادی 4/9 میلیارد دلار سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی در دومین اقتصاد بزرگ جهان صورت گرفته که 1/24 درصد نسبت به ژوئیه سال پیش بیشتر و بالاترین رشد از دو سال اخیر است. در هفت ماه اول سال جاری میلادی 4/71 میلیارد دلار سرمایه‌گذاری مستقیم در چین صورت گرفته که نسبت به مدت مشابه سال پیش رشد 1/7 درصدی را نشان می‌دهد. دولت چین قصد دارد سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی شرکت‌های خارجی دارای فناوری پیشرفته را افزایش دهد و از این طریق به این فناوری‌های یاد شده دست یابد. با توجه به اینکه پیش‌بینی می‌شود نرخ رشد اقتصاد چین در نیمه دوم امسال تثبیت شود تحلیلگران معتقدند اقتصاد این کشور جذابیت بیشتری برای سرمایه‌گذاران خارجی پیدا خواهد کرد. اقتصاد چین در سه ماهه اول و دوم سال جاری میلادی به ترتیب 7/7 و 5/7 درصد رشد کرده است و پیش‌بینی شده در سال جاری این نرخ به 5/7 درصد برسد. دولت چین اخیرا وعده داده همزمان با اجرای اصلاحات اقتصادی، تدابیری اتخاذ کند تا از کاهش نرخ رشد اقتصاد جلوگیری شود. در گزارشی دیگر آمده، در ماه ژوئیه صادرات و واردات چین به ترتیب 1/5 و 9/10 درصد رشد کرده است. رشد سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی و صادرات و واردات در ماه ژوئیه نشان می‌دهد شرکت‌های خارجی به افق وضعیت اقتصادی چین اطمینان بیشتری پیدا کرده‌اند. به‌رغم انتشار اخبار مثبت از اقتصاد چین و آمریکا، شرکت‌کنندگان در نظرسنجی این هفته خبرگزاری بلومبرگ دیدگاه مثبتی در باره وضعیت بازار مس در هفته پیش رو نداشتند. از مجموع 23 کارشناس 11 نفر پیش‌بینی کردند قیمت فلز سرخ این هفته کاهش خواهد یافت، زیرا نه تنها ارزش دلار رشد خواهد کرد، بلکه محدودیت‌های اعمال شده از سوی دولت چین در حوزه دسترسی به نقدینگی یک مانع بر سر رشد مصرف مواد خام محسوب می‌شود. در این میان هشت نفر نظری مخالف گروه اول داشتند و پنج نفر معتقد بودند در هفته پیش رو قیمت مس حول 7300 دلار نوسان خواهد کرد. در زیر نمودار تغییرات قیمت مس در شش ماه اخیر نشان داده شده است:

[h=1]کاهش جزئی نرخ فولاد در بازار غیر‌رسمی[/h]

گروه بنگاه‌ها - در معاملات دیروز فولاد عرضه شده از سوی بخش خصوصی با کاهش 10 تومانی دربازار غیر‌رسمی مورد مبادله قرار گرفت.
به‌جز کاهش 10 تومانی شمش فولاد کیمیا و میلگرد سایز 16 تا 25 فولاد بناب، تمامی فولاد‌سازان محصولات خود را بدون تغییر در بازار عرضه کردند.

[h=1]نماي بازار بتن ايران[/h] کد خبر: DEN-735390 تاریخ چاپ: ۱۳۹۲/۰۶/۰۵ منبع: روزنامه دنیای اقتصاد - شماره ۳۰۰۱

تشديد نوسان صنايع
کد خبر: DEN-735575 تاریخ چاپ: ۱۳۹۲/۰۶/۰۶ منبع: روزنامه دنیای اقتصاد - شماره ۳۰۰۲
گروه بورس- بازار دیروز با افت مجدد شاخص به کار خود پایان داد. تشديد ناآرامي‌هاي منطقه‌اي شاید اصلی‌ترین علت افت بازار باشد؛ با این وجود، برخی صنایع کوچک بدون اثرپذیری از این اخبار به روند خود ادامه دادند. گروه دارویی که روزهای منفی را سپری می‌کند دیروز نیز همین روند را ادامه داد.
«دالبر» به منظور برگزاری مجمع برای بررسی امکان افزایش سرمایه متوقف و «دابور» منفی‌ترین نماد این گروه شد. در حالی که بعضی از نمادها توسط حقوقی‌ها خریداری شده بودند، اکثر سهام فروخته شده توسط حقیقی‌ها انجام گرفته بود. علت این امر را می‌توان در اقبال این روزهای سهامداران به گروه فرآورده‌های نفتی (نماد «شبندر») و در نتیجه نیاز به نقدینگی جست‌وجو کرد. گروه غذایی که هفته مثبتی را آغاز کرده بود دیروز نیز يك درصد رشد شاخص را ثبت کرد. عدم تخصیص ارز به کره و گوشت و همچنین ترخیص نشدن خوراک دام‌ها که قیمت مرغ و تخم‌مرغ را افزایش می‌دهد می‌تواند علت افزایش اقبال این گروه باشد. به گزارش مهر، افزایش قیمت اکثر محصولات غذایی در هفته اول شهریور ثبت شده است. در این گروه «غچین» و «غبهنوش» در صدر نمادها از منظر افزایش قیمت قرار گرفتند.
گروه رایانه‌ای که طی روزهای اخیر روند مثبتی داشتند دیروز با توجه به ایجاد صف خرید در اکثر نمادهای بورسی و فرابورسی تقریبا بدون تغییر باقی ماند به طوری که چهار نماد معامله شده در این گروه نیز تغییرات چندانی نداشتند. شاخص گروه ساختمانی نیز که از ابتدای هفته روندی منفی را در پیش گرفته است دیروز با 3/2 درصد کاهش مواجه شد. در این گروه به جز «ثفارس» که روز مثبتی را با صف خرید طی کرد، سایر نمادها منفی بودند.
گروه حمل و نقل که روزهای بدون نوسانی را پشت سر می‌گذاشت، دیروز با افزایش شدید حدود 10 درصدی شاخص همراه شد. علت اصلی این امر، رفع گره معاملاتی «حکشتی» بود که با حدود 12 درصد افزایش قیمت و صف خرید به روز خود پایان داد. در این گروه به جز «حفارس» سایر نمادها مثبت بودند. بنابر اين گزارش، گروه برقی‌ها روند مثبت روزهای اخیر خود را ادامه دادند. در این گروه، حق تقدم شرکت نیروترانس با توجه به عدم کشف قیمت در روز دوشنبه، مجددا حراج و البته با استقبال سهامداران مواجه شد. پس از «بنیروح»، ایران ترانسفو بیشترین افزایش قیمت در این گروه را به خود اختصاص داد. البته در معاملات روز دوشنبه، فروش‌های عمده سهام «بترانس» توسط شرکت سینا فرآیند نیرو (4 میلیون سهم) و شرکت سرمایه‌گذاری صبا تامین (2 میلیون سهم) قابل توجه بود. گروه قندی‌ها که هفته مثبتی را شروع کرده بودند، دو روز است که روند منفی پیدا کردند. در این گروه اکثر نمادها منفی بوده و با صف فروش مواجه شدند. گروه لاستیک و پلاستیک که در روزهای اخیر روند مثبتی داشتند، دیروز با بازار همراه شده و منفی شدند. «پدرخش» منفی‌ترین نماد گروه لاستیکی بود.
گروه ماشین‌آلات و تجهیزات روند مثبت خود را ادامه داد. در این گروه، حق تقدم کمباین‌سازی ایران بازگشایی شد که با اقبال چندانی روبه‌رو نشد. پارس خزر عنوان مثبت‌ترین نماد این گروه در روز گذشته را به خود اختصاص داد. گروه کاشی و سرامیک نيز روند مثبت خود را تغییر و منفی شد. «کهرام» و «کچینی» منفی‌ترین نمادهای این گروه بودند. در معاملات روز دوشنبه، حدود یک میلیون سهم هر کدام از نمادهای «کچینی» و «کترام» به ترتیب توسط شرکت نوآوران مدیریت سبا و شرکت افق آتیه ساوالان فروخته شد.

برداشت‌های متفاوت از قانون!
کد خبر: DEN-735554 تاریخ چاپ: ۱۳۹۲/۰۶/۰۶ منبع: روزنامه دنیای اقتصاد - شماره ۳۰۰۲
بهاره شفیع‌زاده *
بیش از هشتاد سال از تصویب قانون تجارت می‌گذرد و لزوم بازنگری و اصلاح مفاد قانون يادشده مطابق با آخرین واقعیت‌های اقتصادی، تجاری و حقوقی جامعه در ده‌ها مقاله و نشست مورد بحث قرار گرفته است.
اما اشکالات و ضعف‌های موجود در قانون تجارت فعلی، تنها به عدم هماهنگی مفاد قانون با واقعيت‌های جاری فضای اقتصاد و تجارت محدود نشده و حتی در مواردی منجر به برداشت‌های متفاوت و گاهی نادرست از مفاد قانون نیز مي‌شود. در این مقاله سعی شده است یکی از این موارد بیان شده و آثار و تبعات ناشی از آن مورد بررسی قرار گیرد.
مطابق بند 104 اصلاحیه قانون تجارت، «هرگاه در مجمع عمومي تمام موضوعات مندرج در دستورجلسه مجمع مورد اخذ تصميم واقع نشود هيات رييسه مجمع با تصويب مجمع مي‌تواند اعلام تنفس كرده و تاريخ جلسه بعد را كه نبايد ديرتر از دو هفته باشد تعيين كند، تمديد جلسه محتاج به دعوت و آگهي مجدد نيست و در جلسات بعد، مجمع با همان حد نصاب جلسه اول، رسميت خواهد داشت.» اما سوال اینجاست که منظور قانون گذار از حد نصاب جلسه اول چیست؟
آیا به استناد مواد 84 و 87 اصلاحیه قانون تجارت، حضور دارندگان حداقل بيش از نصف سهامي كه حق راي دارند، کافی است؛ یا اینکه حد نصاب لازم برای به رسمیت رسیدن جلسه، درصد حاضرین جلسه اعلام تنفس است؟
در جلسه مجمع یکی از شرکت‌های بورسی که پس از اعلام تنفس تشکیل شد، باوجود حضور بیش از نصف سهامی که حق رای داشتند، به علت کمتر بودن درصد حاضرین نسبت به جلسه اعلام تنفس، براساس مفاد ماده 104 اصلاحیه قانون تجارت، جلسه به حد نصاب نرسیده و رسمیت نداشته است. به طور قطع نمی‌توان با اطمینان گفت که اعلام رسمیت نداشتن مجمع يادشده بدون اشکال بوده، از طرف دیگر نمی‌توان به وضعیت اعلام شده ایراد گرفت. آنچه مسلم است، این است که به دلیل ابهام موجود در مفاد ماده يادشده، احتمال هر دو تعبیر وجود دارد و همین امر می‌تواند منافع سهامداران را تحت تاثیر قرار دهد.
وضعیتی را در نظر بگیرید که جلسه اول مجمع عمومی شرکتی با حضور 80درصد از دارندگان سهام دارای حق رای برگزار شده و درخصوص یکی از موضوعات دستورجلسه با تنفس روبه‌رو شده است و در جلسه دوم 70درصد از سهامداران حاضر باشند:
اگر چنین فرض کنیم که منظور قانون‌گذار از مفاد بند 104، الزام حضور حداقل درصد حاضرین جلسه اعلام تنفس (یعنی حداقل80درصد) باشد، در این صورت جلسه حاضر رسمیت نخواهد داشت و اگر به دلیل اشتباه در برداشت - رسمی بودن جلسه با حضور بیش از 50درصد سهامداران، بازرس قانونی شرکت رسمیت جلسه را اعلام كند، حق سهامداران غايب در جلسه مجمع رعایت نشده و در واقع عملی فراقانونی صورت گرفته است.
از طرفی دیگر، حالتی را در نظر بگیرید که منظور قانون گذار
از مفاد بند 104، الزام حضور حداقل بیش از نصف سهام دارای حق رای، مطابق مفاد مواد 84 و 87 اصلاحیه قانون تجارت (یعنی حداقل 50درصد) باشد، در این صورت جلسه با حضور 70درصد از سهامداران رسمیت خواهد داشت؛ حال اگر به دلیل اشتباه در برداشت - رسمی بودن جلسه با حضور حداقل 80درصد از سهامداران، بازرس قانونی شرکت، عدم رسمیت جلسه را اعلام كند، درخصوص دستورجلسه مجمع تصمیم‌گیری نشده و این امر منجر به تحمیل هزینه‌های مضاعف به شرکت و سهامداران به منظور برگزاری مجدد مجمع مي‌شود. به علاوه ممکن است عده‌ای از سهامداران که می‌خواهند به نحوی تصمیم‌گیری را درخصوص موضوع مجمع اعلام تنفس تحت تاثیر قرار دهند، به عمد از حضور در جلسه دوم امتناع ورزند تا تصمیمی مغایر با خواست آنان اتخاذ نشود که این امر نیز موجب تضییع حقوق سایر سهامداران مي‌شود.
بدیهی است مورد يادشده بالا یکی از موارد متعددی است که باوجود اینکه در ظاهر، ساده به نظر می‌رسد ولی می‌تواند محل بروز اشتباه و چالش شود. امید است نهادهای محترم قانون‌گذار با بذل توجه بیشتر نسبت به وضع قوانین، از پیشامد چنین مواردی پیشگیری كنند.
* کارشناس بازار سرمایه

طلا در روزهای بی‌ثبات
کد خبر: DEN-735545 تاریخ چاپ: ۱۳۹۲/۰۶/۰۶ منبع: روزنامه دنیای اقتصاد - شماره ۳۰۰۲
الهام بادپا (بیتا)
در هفته گذشته عواملی همچون اعلام صورت‌جلسه نشست اخیر فدرال رزرو همراه با انتشار گزارش‌هایی از اوضاع اقتصادی اروپا، ژاپن و آمریکا به بروز نوساناتی در قیمت ارز، طلا، نفت و فلزات منجر شد؛
به طوری که در روز دوشنبه هفته گذشته و در شرایطی که به نظر می‌رسید با نزدیک شدن به زمان اعلام صورت‌جلسه نشست کمیته بازار آزاد فدرال رزرو و اینکه احتمالا به زودی شاهد مشخص شدن برنامه بانک مرکزی آمریکا در مورد اجرایی کردن تصمیم خود برای کاهش سیاست‌های انبساطیش خواهیم بود تا حدی مانع اتخاذ موقعیت‌های قابل توجه خرید یا فروش ارزهایی همچون دلار شد. در واقع ابهامی که نسبت به این موضوع بر جو روانی بازار سایه افکنده بود به نوعی محافظه‌کاری سرمایه‌گذاران را افزایش داد. از سوی دیگر رشد نگرانی‌ها از افزایش نرخ بهره اوراق قرضه نیز فشار رو به پایینی بر بازارهای سهام وارد ‌آورد.
بر این اساس در بازار طلای روز دوشنبه، با اینکه بروز علائمی از رشد خرید فیزیکی طلا همراه با بیشتر شدن موجودی طلای صندوق‌های سرمایه‌گذاری به افزایش قیمت این کالای گرانبها کمک کرد؛ اما در کل جو حاکم بر این بازار هم به نوعی متاثر از نزدیک شدن به زمان اعلام صورت‌جلسه نشست فدرال رزرو منفی بود. در روزهای اخیر قیمت طلا به پشتوانه عواملی نظیر کاهش شاخص دلار، بستن معاملات فروش و دلایل تکنیکالی حدود 8 درصد رشد نشان داده است؛ به طوری که روز گذشته از کانال هزار و 400 دلار نیز عبور کرد و تا رقم هزار و 420 دلار بالا رفت.
ابهام و عدم‌اطمینان نسبت به کاهش یا عدم‌کاهش سیاست‌های انبساطی بانک مرکزی آمریکا در آینده نزدیک موضوعی بود که طی هفته گذشته تا روز چهارشنبه از تمایل برای سرمایه‌گذاری در سهام کاسته بود، البته افزایش بازده اوراق قرضه نیز به عنوان گزینه جذاب‌تر برای سرمایه‌گذاری در کاهش معاملات بازارهای سهام بی‌تاثیر نبود. از سوی دیگر در پی اظهارات بانک مرکزی آلمان، مبنی‌بر اینکه ECB موظف نیست نرخ بهره اروپا را در کمترین سطح ممکن حفظ کند، بلکه چنانچه قیمت مصرف‌کننده افزایش یابد، امکان رشد این نرخ وجود دارد، ارزش یورو در بازار تقویت شد، به طوری‌که در بازار طلای روز سه‌شنبه، در عین حال که ابهام موجود در بازار نسبت به مشخص شدن خط مشی سیاست‌های کلان اقتصادی بانک مرکزی آمریکا در روزهای پایانی هفته فشار رو به پایینی بر قیمت طلا وارد می‌کرد، کاهش شاخص دلار همراه با افزایش خرید فیزیکی این کالای گرانبها در آسیا به رشد بهای طلا انجامید.
اما بالاخره در روز چهارشنبه هفته گذشته پس از آنکه انتشار صورت‌جلسه نشست فدرال رزرو بدون اشاره به توقف برنامه حمایتی صورت گرفت، شاخص دلار افزایش و بازارهای سهام تنزل یافت. با اینکه شواهد حاکی از آن بود که بین مقامات این بانک
بر‌سر زمان آغاز روند کاهشی برنامه حمایتی اختلاف نظر وجود دارد، اما در کل این صورت‌جلسه انتظار بازار را از عملی شدن تصمیم مذکور در ماه سپتامبر تغییر نداد؛ اگرچه ظاهرا اکثر سیاست‌گذاران پولی بانک مرکزی بر این مساله اتفاق نظر دارند که هنوز زمان مناسب تغییر روند برنامه حمایتی فرا نرسیده است. در واقع به نظر می‌رسد فدرال رزرو هم مانند سایرین در این خصوص به تصمیم قطعی نرسیده است؛ چراکه آنها هم هنوز سیگنال‌های قوی از بهبود بازار برای عملی کردن تصمیم خود دریافت نکرده‌اند.
درست در همان روز که معامله‌گران منتظر نتایج نشست فدرال رزرو بودند، در بازار طلا همزمان با رشد شاخص دلار و انتشار گزارش بسیار مثبتی از بازار مسکن آمریکا (رشد تعداد فروش خانه‌های نوساز در آمریکا در ماه گذشته که به بالاترین سطح خود در پنج سال اخیر رسید) شاهد افت قیمت‌ها بودیم. البته در روز پنج‌شنبه با وجود انتشار گزارش نه چندان مطلوبی از بازار کار آمریکا، تاثیر مثبت اظهارات روز چهارشنبه مقامات فدرال بر بازار (در مورد کاهش برنامه حمایتی آمریکا در ماه سپتامبر) به رشد شاخص دلار و نرخ بهره اوراق قرضه منجر شد. گفتنی است با اینکه تقاضای اشتغال آمریکا طی هفته گذشته افزایش نشان داد اما همچنان این شاخص نزدیک به کف آن در شش سال اخیر بود و نتوانست جو‌روانی بازار را تحت‌تاثیر قرار دهد. از سوی دیگر بهبود گزارش‌های منتشرشده از وضعیت بخش‌ تولیدی اروپا، چین و آمریکا با افزایش امیدواری‌ها از بهتر شدن اوضاع اقتصادی منطقه پولی یورو به تقویت بازارهای سهام انجامید.
در این روز با اینکه افزایش ارزش دلار فشار رو به پایینی بر تقاضا برای طلا وارد ساخت، اما انتشار گزارش مطلوبی از وضعیت تولید چین با تقویت امیدواری‌ها نسبت به روند بهبود اقتصادی آن باعث رشد بهای این کالای گرانبها در بازارهای جهانی شد.
در آخرین روز از هفته قبل، انتشار گزارش نه‌چندان مطلوبی از بازار مسکن آمریکا (به دلیل تاثیر منفی افزایش نرخ تسهیلات بانکی بر این بازار) انتظار سرمایه‌گذاران درخصوص اجرایی شدن تصمیم کاهش برنامه‌های حمایتی فدرال رزرو در ماه آینده را تنزل داد و به افت شاخص دلار انجامید. در عین حال بروز نشانه‌ها و علائمی از رشد اقتصادی منطقه پولی یورو موجب افزایش ارزش یورو در بازارهای جهانی شد؛ همچنین بازارهای سهام نیز تا حدی مثبت شدند.
در بازار طلا نیز در این روز، با وجود کاهش قیمت طلا در ساعات اولیه معاملات این روز (در پی مثبت بودن آخرین گزارش‌های منتشر شده از وضعیت تولید و بازار کار آمریکا)، نگران‌کننده بودن آمارهای منتشر شده از بازار مسکن این کشور از آنجاکه امیدواری فعالان این بازار را نسبت به تعویق اجرای تصمیم فدرال رزرو درخصوص آغاز روند کاهش برنامه حمایتی آن از ماه سپتامبر افزایش داد موجب رشد بهای طلا شد. البته با نزدیک شدن به جشن‌ها و فستیوال‌ها در هند و چین (ماه آینده) ظاهرا خرید فیزیکی طلا هم افزایش نشان داد.
در عین حال به گزارش جهان سهم قیمت طلا روز دوشنبه در ابتدای معاملات در بازارهای آسیایی به بالای ۱۴۰۰ دلار در هر اونس افزایش یافت و این روند روز گذشته نیز با رسیدن به بهای هزار و 420 دلار در میانه معاملات ادامه پیدا کرد که بالاترین میزان طی یازده هفته گذشته بود. به گزارش جهان سهم، رشد قیمت طلا از هفته پیش آغاز شده بود؛ یعنی هنگامی که خبری منفی از بخش مسکن آمریکا احتمال محدود شدن سیاست‌های انبساطی بانک مرکزی این کشور را کاهش داد. البته شدت یافتن تنش‌های ژئوپلتیک در منطقه خاورمیانه نیز در افزایش قیمت‌ها موثر بوده است. در حقیقت افزایش پایای قیمت طلا در روزهای اخیر حاصل ترکیب سه عامل یعنی ضعف اقتصاد آمریکا، گزارش شورای جهانی طلا در خصوص رشد تقاضای فیزیکی برای طلا در سه ماهه دوم امسال و تنش‌های سیاسی در منطقه خاور میانه بوده است. اما درباره پایا بودن عواملی که به رشد قیمت فلز زرد منجر شده‌اند، اطمینانی وجود ندارد.
در هفته جاری نیز تنش‌های ژئوپلتیک در منطقه خاورمیانه که از ابتدای هفته پیش شدت یافته از مهم‌ترین عوامل رشد بهای طلا بوده است. با گذشت زمان از تاثیر این عامل بر رفتار سرمایه‌گذاران کاسته خواهد شد و می‌توان گفت این عامل پایا نخواهد بود.
امید به رشد قیمت فلز زرد بر مبنای عوامل موجود چندان منطقی نیست؛ اما اگر در چین که سال پیش دومین مصرف‌کننده بزرگ طلای جهان پس از هند بوده شرایط اقتصادی بهتر شود و انتظارات تورمی در اقتصادهای بزرگ افزایش یابد می‌توان به رشد قابل‌ملاحظه قیمت طلا امیدوار بود. نمودار همراه، نشان‌دهنده تغییرات قیمت فلز زرد در یک ماه اخیر است.
*تحلیلگر اقتصاد جهانی- شرکت کارگزاری بهمن

در گردهمايي صبحگاهي اهالي بورس مطرح شد
انتظارات فعالان بازار سرمايه از دولت جديد
کد خبر: DEN-735552 تاریخ چاپ: ۱۳۹۲/۰۶/۰۶ منبع: روزنامه دنیای اقتصاد - شماره ۳۰۰۲
نهاد ناظر به جايگاه خودش بازگردد
گروه بورس- پس از آنكه هفته گذشته علي طيب‌نيا به عنوان وزير جديد امور اقتصادي و دارايي معارفه شد، فعالان بازار سرمايه ايران صبح ديروز گردهم آمدند تا در چهاردهمين صبحانه كاري، مطالبات خود را از دولت تدبير و اميد مطرح كرده و البته انتقاداتي جدي را نسبت به نهاد ناظر اين بازار مطرح كنند.

اين گردهمايي كه از ساعت 7 صبح روز سه‌شنبه آغاز شده بود، با استقبال كم‌سابقه اهالي بازار سرمايه مواجه بود، نشستي كه البته غيبت مديران سازمان بورس و اوراق بهادار در آن نمود زيادي داشت، ولي يكصدوپنجاه نفر از فعالان بازار سرمايه، كارگزاران و ديگر بازيگران بازار سرمايه در آن حضور داشتند.
در اين نشست بازيگران بازار سرمايه ايران اعم از نماينده حسابرسان، تا دبيركل اسبق بورس و نماينده بازار سرمايه در مجلس شوراي اسلامي، دغدغه‌هاي خود درباره اوضاع و احوال كنوني بازار را مطرح كردند و خواستار تغيير و تحولاتي اساسي در نهاد ناظر بازار سرمايه شدند.
در اين نشست كه لشگر بلوكي مسوول دفتر وزير اقتصاد و دكتر نيكزاد مشاور وي در آن حضور داشتند، پس از استماع دغدغه‌ها و انتقادات فعالان بازار سرمايه مقرر شد كه گزارش برگزاري اين جلسه تقديم وزير اقتصاد و دارايي شود تا براي حل چالش‌هاي موجود بازار سهام ايران چاره‌انديشي شود.
اما مهم‌ترين انتقاد واردشده توسط اهالي بازار سرمايه در اين جلسه نسبت به مداخلات غيرمنطقي و نظارت‌هاي فراتر از آنچه كه در قانون پيش‌بيني شده توسط سازمان بورس بود، تا جايي كه عبده‌تبريزي مي‌گويد در اين بازار هر كس بايد سر جاي خودش بنشيند از جمله نهاد ناظر بازار.
براي تغييرات مديريتي در بورس لابي كنيد
اما قبل از اظهارات عبده‌تبريزي، محمد حسن‌نژاد نماینده مجلس شورای اسلامی در اين جلسه سخنراني كرد. او كه خود پيش از نمايندگي در مجلس يك شركت كارگزاري را اداره مي‌كرد و در واقع نماينده بازار سرمايه‌اي مجلس شوراي اسلامي است، در اظهارات خود به تحولات مثبت رخ داده در بورس طي چند سال گذشته اشاره كرد و گفت: بازار از زمان دکتر عبده که استاد همه ما هستند، تقویت شد از جمله تدوين قانون بازار سرمایه و نقشی که بورس، بازی می‌کرد. در زمان 8 ساله دولت احمدی‌نژاد کارهای بزرگی انجام شد، ولی باید ادامه پیدا کند، چون آن چیزهایی که باید وجود داشته باشد، نیست. من چیزهایی که در رای اعتماد مطرح کرده بودم را دوباره مطرح می‌کنم و انتظاراتی نیزاز دوستان دارم.
وی اظهار كرد: یک ایراد بزرگ که باید از آقای احمدی نژاد می‌گرفتیم این بود که سیستم مدیریتی ایشان آتش نشانی بوده، یعنی یک روز احساس می‌کرد مسکن مشکل دارد، ورود پيدا می‌کرد و مشکلات مسکن را حل می‌کرد. یک روز احساس می‌کرد نرخ بهره مشکل دارد، می‌رفت سراغ نرخ سود را حل می‌کرد و هیچ وقت فکر نمی‌کرد اینها به همدیگر مرتبط هستند.
حسن نژاد افزود: ما باید به دنبال این باشیم که بازار سرمایه اصلاح شود. واقعیت این است که اگر تولید خوب نشود، بازار سرمایه ای در کار نخواهد بود. دو سال گذشته واقعا وضعیت خراب بوده، بورس رشد کرده ولی واقعیتش این بود که سال 90 ارزش بازار 120 میلیارد دلار بود، الان شده است 90 میلیارد دلار، یعنی دقیقا شاخص 3-2 برابر شده است، ولی همه ما در بورس از لحاظ ارزش واقعی دارایی‌ها ضرر کردیم.
نماینده مردم مرند در مجلس شوراي اسلامي گفت: ما باید دنبال این باشیم که اقتصاد خودمان را درست کنیم که خود به خود بورس هم درست می‌شود. دوم اینکه تغییر نگرش در دولت نسبت به بازار سرمایه باید اتفاق بیفتد. وی ادامه داد: واقعیت این است که بازار ما شاخص محور شده است، یعنی همه به دنبال این بودیم که اگر تورم هست، اگر رشد اقتصادی منفی است، اگر بیکاری وجود دارد، با بالا بردن
شاخص‌های بورس نمی‌توان گفت که شاخص، دماسنج اقتصاد است، شاخص مثبت است پس وضع مردم هم خوب است.
وی به وظیفه اصلی بازار سرمایه، یعنی تامین مالی اشاره کرد و گفت: مگر ما در این بورس چقدر افزیش سرمایه داریم. در اين بازار ما 2000میلیارد تومان هم تامین مالی نکردیم. این بورس چه کمکی به اقتصاد مملکت کرده است، چه کمکی به خانوارها کرده، فقط من فروختم و شما خریدید یا بالعکس.
وی گفت: دو تومان پولی که بین ما رد و بدل شده است از لحاظ کلان، اقتصاد هیچ منفعتی نبرده است. حالا انتظار ما از دولت این است که این نگرش عوض شود، بازار سرمایه در اقتصاد نقش بازی کند، نه در سرمایه عده‌ای مثل 100هزار نفر یا 200هزار نفر.
حسن نژاد اظهار كرد: پیرو صحبتی که با دکتر آخوندی (وزير جديد مسكن) داشتیم، بحث ایشان هم این بود که می‌خواهیم کلیه تامین مالی پروژه های راه و شهرسازی را در بورس وارد کنیم. اگر این اتفاق بیفتد که دوستان باید کمک کنند، هم از لحاظ ابزار مالکیتی و هم ابزارهای بدهی، بورس رشد خواهد کرد.
وی افزود: بحث دیگر که بازار را اذیت می‌کند، بحث سهام عدالت است. سهام عدالت واقعا نگذاشت خصوصی سازی اتفاق بیفتد. خصوصی‌سازی یعنی اینکه مدیریت باید خصوصی‌سازی شود، حالا مالکیت علنا خصوصی سازی شده، ولی مدیریت دولتی است؛ یعنی همان سیستم در غالب های دیگر با تفکر دولتی دولت. این اتفاق نمی‌گذارد بازار رشد کند.
وی گفت: در راستای رفع چگونگی معامله سهام عدالت باید قانون را اصلاح کنیم تا خصوصی سازی واقعی اتفاق بیفتد. بحث نهادهای مالی هست مثل شستا، صندوق بازنشستگی کشوری، اینها متعلق به بازنشستگان هستند ولی پول برای بازنشسته ها در حیاط خلوت درست شده است.
وی افزود: هرکسی در مجلس رای نمی‌آورد، می‌رود در يكي از مجموعه‌هاي بزرگ اقتصادي. این اتفاق بدی است که در سال 1400 باید کل بودجه را بفروشیم برویم شستا که پول بازنشسته‌ها را پرداخت کند.
وی به مدیران و فعالان بازار در خصوص مشکلات بازار سرمایه اظهار كرد: هر مشکلی در بازار سرمایه وجود دارد برای ما طرح بنویسید تا در مجلس رای‌گيري كنيم.
وی با اشاره به مشکلات پیش آمده سال گذشته بر سر پتروشیمی‌ها و پالایشی‌ها
گفت: با وجود مشکلات پیش آمده یک نفر پیدا نشد که یک سند به ما بدهد با ناظر بازار سرمایه بیاییم و بگوییم که ما وظیفه نظارتی داریم. آقایان بورس، اگر شما نمی‌توانید کار کنید، چرا در باز و بسته کردن‌ها دخالت می‌کنید، در گزارش‌های ما دخالت می‌کنید، در حالی که این وظیفه نهاد ناظر نیست.
حسن نژاد گفت: متاسفانه هیچ کس گزارشی به ما نداد که بتوانیم فردا به عنوان یک سند استفاده کنیم و در مجلس بیاوریم.
وی اظهار كرد: ما از ريیس سازمان انتظار نداریم، چون کارمند دولت حساب می‌شود. مسلما هرچه دولت می‌آورد، می‌پذیرد ولی در مساله پالایشگاهی‌ها ایشان حق ندارد دخالت کند. ما رفتیم دعوا کردیم، یک‌سری مصاحبه کرده بودیم، ولی همه خریداری کرده بودند. به نوبه خود احساس عذاب وجدان می‌کردم که حالا دوستان رفته‌اند خریده‌اند و این مصوب شده‌است و دارند ضرر می‌کنند.
او گفت: در چنین شرایطی نه کانون، نه نهادهای سرمایه‌گذاری، هیچ اتفاقی نمی‌افتد و کسی گزارشی ارائه نمی‌دهد. این اتفاق نشان می‌دهد که یک‌سری دوستان درگیر روزمرگی شده‌اند. به این دقت نمی‌کنیم که اگر آن اصل قضیه را درستش نکنیم، هرچقدر بدویم به جایی نمی‌رسیم.
وی در پایان به تعیین هیأت مدیره و ريیس سازمان بورس، تثبیت یا تغییر آنها اشاره کرد و گفت: الان باید بزرگان بازار، در این حوزه فعال شوند. ولی چیزی که ما می‌بینیم هیچ لابی صورت نمی‌گیرد. به نظر من فعالان بازار سرمایه هم در مدیریت سازمان بورس و هم در پتروشیمی که خیلی تاثیرگذار است، باید دیدگاهشان را بگویند و افراد شایسته ای را انتخاب کنند تا به نفع روند کلی بازار سرمایه کشور باشد.
هر كس سر جاي خودش برگردد
اما شايد تندترين اين انتقادات توسط حسين عبده‌تبريزي دبيركل اسبق سازمان كارگزاران بورس مطرح شد.
او با اشاره به اينكه نياز اوليه بازار سرمايه، تجهيز سرمايه است، گفت: اين را بايد محور و شاخصي براي عملكرد بورس قرار دهيم كه ما چقدر توانستيم در جذب مردم عادي به بازار كمك كنيم، در اين بحث عرضه‌هاي اوليه و جذب شركت‌هاي خصوصي مهم هستند.
حسين عبده‌تبريزي افزود: نكته جالب اينجا است كه در حال حاضر شركت‌هاي خصوصي احساس نمي‌كنند نيازي به بورس دارند. ما در طول تمام اين دوره يك شركت نتوانستيم به بورس جذب كنيم و اين موضوعي است كه بايد اصلاح شود.
وي به مشكل نقدينگي نيز اشاره كرد و در ادامه گفت: نقدينگي مشكلي است كه همه از آن اطلاع داريم و به‌گونه‌اي بايد به بخش واقعي اقتصاد هدايت شود. الان اقتصاد مالي شده و پول بين دارايي‌هاي مالي به ‌طوري كه مي‌چرخد از سهام بازار ثانويه به بخش سفته‌بازي مي‌رود، از سفته‌بازي به بخش مسكن و از بخش مسكن به طلا و از طلا به ارز و از ارز مي‌آيد به سفته‌بازي مسكن. از آنجا دوباره به بازار ثانويه مي‌رود و به بخش واقعي اقتصاد منابع اعتمادي ندارند.
اين كارشناس خبره بازار سرمايه ادامه داد: طبيعي است اگر پول بين يك مشت كاغذ بگردد، فايده‌اي براي بخش واقعي اقتصاد ندارد. از اين نظر كه چطور منابع به سمت توليد واقعي محصولات يعني بين دارايي مالي و دارايي واقعي پول رفت و برگشت داشته باشد، اين موضوعي است كه به بازار اوليه برمي‌گردد. عمده دوستان به ضعف بازار اوليه اشاره كردند. توقع ما از وزير اقتصاد و دولت هم اين است كه منابع را هدايت كنيم به سمت توليد. بعضي از وزرا اعلام مواضع كردند و آقاي آخوندي درخواستش اين بود كه ما در حوزه طرح‌هاي راه و حمل‌و‌نقل كمك كنيم و حوزه جديدي است. در خيلي از حوزه‌هاي حمل‌و‌نقل مخصوصا حمل‌و‌نقل ريلي نياز به سرمايه‌اي است كه مي‌تواند در كوتاه‌مدت هم جواب دهد، مثل قطار.
وي گفت: در عين حال آقاي زنگنه هم نياز به بازار سرمايه را كاملا احساس كردند، البته بازار پول و سرمايه مكمل هم هستند و نمي‌بينم كه بازار پول بزرگ باشد. همانند بسياري از كشورهاي توسعه‌يافته مثل ژاپن در بازار سرمايه نسبت به بازار پول هيچ حساسيتي نداريم و هر دو بازار به هم كمك مي‌كنند.
عبده‌تبريزي افزود: همانطور كه در بازار سرمايه قيمت سهم يك بانك را به درستي تعيين مي‌كنيد و سهامداران نيز به آن بانك اقبال مي‌كنند، اين نوع تقسيم‌بندي پول و سرمايه اعتباري است و تقسيم‌بندي ماهوي نيست و كه هيچ اشكال ندارد با محوريت بانك‌هاي تجاري بازار سرمايه‌مان را گسترش يا توسعه دهيم.تامين سرمايه‌ها، كارگزاري‌ها و بانك‌هاي تجاري به همديگر كمك مي‌كنند.
وي در‌خصوص اظهارات حسن‌نژاد، نماينده مردم در مجلس، در مورد لابي كردن براي مديران آينده نهاد ناظر بازار سرمايه گفت: درخواست ما اين است كه هر كس جاي خودش برگردد، بانك برود جاي خودش. بازار سرمايه سر جاي خودش به عنوان مقام ناظر و مقام اجرايي هم سر جاي خودش. مقام ناظر حق ندارد به من بگويد در مجمع سودم را چطور تقسيم كنم. كجاي دنيا مقام ناظر مي‌گويد سودت را اين قدر تنظيم كن وگرنه امضا نمي‌كنم. هر كسي به حوزه كار خودش بايد برود. دبيركل اسبق بورس ادامه داد: در اين گونه موارد مجمع تصميم‌گيرنده است.
عبده‌تبريزي گفت: اين موضوع بايد حل شود. مثلا مقام ناظر ساندویچ فروش‌ها وزارت بهداشت است، ولی این نهاد ناظر به آنها نمی‌گوید چه ساندویچی تهیه کن. ما هم، چون در بازار سرمايه مي‌خواهيم محصولاتمان را به همه بفروشيم مقام ناظر داريم ولي اين به اين معني نيست كه وارد معاملاتمان شود. سازمان از كجا حق پيدا كرده كه بگويد كسي مالك است و كسي مالك نيست، من حق دارم تا زماني‌كه عليه من حكمي نداده مالك شوم و اين بايد اصلاح شود.
وي افزود: حوزه‌هايي كه به حقش تعرض شده اين حق بايد برگردد حتی به آنهايي كه اسمشان مجري است و اجراكننده هستند. مورد ديگر صندوق بازنشستگي و تامين اجتماعي است. همان‌طور كه گفته شد همه موافقيم همه اين سرمايه‌گذاري‌ها ،پول بانك، پول بيمه و پول صندوق بازنشستگي و پول شركت‌هاي سرمايه‌گذاري، پول‌ريز است. دارندگان پس‌اندازهاي بزرگ به دارايي واقعي تبديل كردند و توليد مي‌كنند. آنها دنبال همين پول‌هاي‌ ريزند. بنابراين هيچ‌كدام ما مخالف نيستيم از اينكه به عنوان بخش خصوصي مدرن نهادهاي عمومي صندوق‌هاي بازنشستگي حتما بايد 30 الي 40 درصد مالكيت در بازار سرمايه داشته باشند و هيچ مشكلي در آن نيست.
اين چهره پيشكسوت بورس بيان كرد: اتفاقا مشكل اين است كه اين كار را نكردند. صندوق بازنشستگي يكي از حوزه‌هاي بحران جديد ماست و يكي از آقايان در اين 2، 3 ماه اخير 500 ميليارد تومان وام گرفت از بانك رفاه و 500 میلیارد تومان هم بهترین دارایی‌اش را فروخت و 1000 میلیارد تومان پرداخت کرد و الان مهمتر اينكه ما هم‌اكنون در صندوق تامين اجتماعي پول نداريم و به سال 1400 هم نمي‌رسد.
وي گفت: براي نمونه دفترچه صندوق بازنشستگي فولاد را نه جايي قبول مي‌كنند و نه مي‌تواند حقوق بازنشستگي را پرداخت كنند.
وی گفت:اگر همین روند ادامه پیدا کند باید 40 الی 50 درصد از بودجه عمومی را به صندوق‌ها بدهیم. وی با طرح اين سوال كه چگونه است که یک صندوق بازنشستگی مثل هما 3000 نفر به آن پول می‌دهند و 10,000 نفر دارند از آن پول می‌گیرند و چطوری می‌تواند هم خانواده خودش را اداره کند و هم 3 برابر خودش بازنشسته‌ها را اداره کند، گفت: طبیعی است صندوق‌های بازنشستگی بحران دارند اما اینکه باید مالک باشند در بازار هیچ شکی نداریم. اما کدام صندوق بازنشستگی باید مالک باشد. کدام صندوق وقفی، کدام صندوق سرمایه‌گذاری باید مالک باشد. کدام سازمان خیریه باید مالک باشد. دولت اگر خیلی خوب اداره می‌کرد صندوق‌های بازنشستگی به این جا نمی‌رسید. الان وقت این است که بچه‌ها و همکاران مالی، آدم‌ها و مديران حرفه‌اي اين صندوق‌ها را اداره كنند و صندوق‌ها را در مسير درستي هدايت كنند. تا دهه 60 صندوق‌ها چون دولتي است سود به آن تعلق نمي‌گرفت. پول صندوق كه در بانك ملي بود مي‌گفتند چون اين صندوق دولتي است و نمي‌گفتند اين پول دولت نيست و پول بخش خصوصي و مردم است.
از طلا گشتن پشيمانيم...
در ادامه برگزاري اين صبحانه كاري، غلامحسین دوانی حسابرس پیشکسوت که در این نشست حضور داشت، بیان کرد: حضور مردم و شعارهای آنان در روز پیروزی کاندیدای آنها نشان‌دهنده آن است که خواسته مردم صرفا جابه‌جا‌يی مسوولیت از احمدی‌نژاد به دکتر روحانی نیست، بلکه «شعار تغییر» دو کلمه اصلی آوای مردمی است که در هشت سال اخیر زیر ضربات سنگين یارانه هدفمند با امواج سهمگین نرخ تورم، بیکاری، فشار و رکود اقتصادی، سفره معیشتی خود را هر روز کوچک‌تر می‌یابند.
رییس هیات مدیره موسسه حسابرسی و خدمات مالی دایارایان افزود: در هر انتخاباتی کاندیداها براساس یک برنامه، شخص اقتصادی- سیاسی مورد قضاوت شهروندان قرار می‌گیرند. اگرچه همه کاندیداهای انتخاب اخیر فاقد یک برنامه روشن اقتصادی بودند اما آقای دکتر حسن روحانی به لحاظ ارائه کلیاتی مورد توجه قرار گرفت.
وی گفت: بازار سرمایه جزئی از اقتصاد کشور است و نه همه آن، از اين رو باید نخست راهکارهای برون رفت از معضلات اقتصادی را طراحی كرد، سپس به مقوله حمایت از بورس پرداخت. معیار ارزیابی بورس نمی‌تواند فقط شاخص باشد، کما اینکه شاخص 60 هزار واحدی اقتصاد در کما به سر می‌برد و به همین دلیل این گمان وجود دارد که شاخص مشکل‌دار است.
وی ادامه داد: حسابداران رسمی بخشی از بازیگران بازار سرمایه و اقتصاد کشور در چارچوب شفاف سازی و اعتماد بخشی قرار دارند. دولتی که جامعه حسابداران رسمی را به وجود آورده و در واقع به آنان اعتماد کرده نمی‌تواند هرروز به بهانه‌های مختلف این اعتماد را خدشه دار سازد.
وی همچنین گفت: کار به جايی رسیده که گفته می‌شود هرکس جلوی وزارت دارايی قدم زده باشد، می‌تواند تقاضای عضویت در جامعه حسابداران رسمی را مطرح كند. حال اگر قرار باشد هر وزیری هرروز با عناويني مختلف اساسنامه جامعه را در غیاب شورای‌عالی جامعه اصلاح کند، پیشنهاد دارم جامعه را منحل و یک جامعه گوش به فرمان درست کنند!! قرار نیست هر شخص، نهاد یا سازمانی بتواند به عنوان مقامان ناظر، شئون جامعه را به بازی بگیرند و مثلا سطح اهميت گزارشات حسابرسی به دلخواه حضرات تعریف شود.دوانی اظهار كرد: در چنین حالتی حسابرسان می‌گویند «از طلا گشتن پشیمانیم، مرحمت فرموده ما را مس کنید.» اما در رابطه او با انتظارات اهالی بازار سرمایه حداقل انتظار مردم یا به قول معرف «کف مطالبات بازیگران بازار سرمایه» را در 33 بند مطرح كرد كه مهم‌ترين آن حسابرسي از عملكرد 8ساله دولت احمدي‌نژاد بود.
كارگزاران، بيشتر مشاركت داده شوند
اما روح‌الله میرصانعی دبیرکل کانون کارگزاران بورس اوراق بهادار هم يكي ديگر از سخنرانان اين گردهمايي بود. لازم است که در مجموعه راهبردی بازار سرمایه و نظارتی و مدیریتی بازار سرمایه به نظرات سرمایه‌گذاران و نهادهای مالی توجه ویژه‌ای شود.
وی بیان کرد: در حال حاضر هم سرمایه‌گذاران حقیقی و هم نهادهای سرمایه‌گذاری هم کارگزاری‌های فعال در بازار سرمایه، تشکل‌های حرفه‌ای و صنفی دارند. شاید مناسب نباشد در شورای عالی بورس که ليدر بازار سرمایه است ما حداقل نظرات این فعالان را داشته باشیم این در حالی است که عملا اکثریت کار توسط اینها انجام می‌شود.
وی افزود: ما در شورای عالی بورس فقط یک نماینده از کانون‌ها داریم، البته ساز و کارهایی دیده شد برای سه نفر از نمایندگان خبره‌ای که از طرف وزیر اقتصادی و دارایی معرفی می‌شوند که این انتخاب‌ها با پیشنهاد کانون‌ها و تشکل‌های حرفه‌ای باشد.
وی اظهار امیدواری کرد: این افراد از دل بازار بیرون بیایند و با هماهنگی و مشورت کانون‌‌ها و تشکل‌های حرفه‌ای ورود پیدا کنند. تا بتوانند منافع افراد درگیر در بازار را در اجرای عملیات بازار پیگیری کنند. وی همچنین گفت: اعضای فعال در این کانون‌ها افراد با تجربه و تحصیل کرده‌ای هستند که تجارب آنها بسیار ارزنده است. اگر قرار است تمرکز‌زدایی در بازار سرمایه صورت گیرد و تمام تصمیمات در یک نقطه جمع نشود به نوعی باید به نظرات تشکل‌های صنفی بها دهیم. میر صانعی اظهار كرد: خوشبختانه یکی از اصل‌هایی که توسط دولتمردان در این چند روز شنیده می‌شود همین است. شنیدن صدای تشکل‌های خصوصی، حرفه‌ای و صنفی. امیدوارم در بازار سرمایه اين موضوع جا بیفتد و توسعه پیدا کند. دبیرکل کانون کارگزاران گفت: نظرات کانون کارگزاران پیرامون بازار سرمایه طی نامه‌ای به دولت اعلام شد. امیدواریم به طور جزئی‌تر ورود پیدا کنیم.
فرصت بهبود را از دست ندهيد
بهروز خدارحمی دبیرکل کانون نهادهای سرمایه‌گذاری ایران هم در اين نشست به عنوان ميزبان به ایرادسخن پرداخت و گفت: معتقديم مهم‌ترين وظيفه همه ما در دوران بسيار خطير گذر، به ویژه در راستای زنده نگه‌داشتن اميدي كه به تدبير اقتصادي است، اجتناب از تنگ نظري و انتقاد‌ناپذیری است و جایگزینی آن با بهره‌مندي از همه ظرفيت‌هاي سخت افزاري، نرم‌افزاري، مغز‌افزاري و سازمان افزاري.
وی افزود: بدون مشاركت همه خبرگان و بدون ياري همه فعالان بازار سرمايه، رسيدن به سرمنزل مقصود (که پاره‌ای از آن در برنامه راهبردی وزیر محترم اقتصاد در بخش بازار سرمایه نوید داده شده) اگر بعيد نباشد بسيار دور از دسترس خواهد بود.
وی اظهار كرد: لازم است همانگونه كه در استقبال از سرمايه‌گذاران خرد و كلان در بازار سرمايه، توجه به گرايش فكري، اعتقادي و احيانا حزبي افراد ملاك نيست در اداره بازار و انتخاب مديران و كارشناسان نهادهاي مختلف نيز نبايد و نشايد كه سليقه‌هاي يك طيف حاكم شود و بازار سرمايه كشور از پتانسيل ساير گرايش‌ها محروم شود. اين موضوع با توجه ويژه به جامعه كوچك و نوپايي كه در حوزه مالي كشور داريم نمود و ضرورت بيشتري پیدا می‌کند.
خدارحمی گفت: بسياري از فرآيندها و پروسه‌هاي نوشته و نانوشته ولي جاري در تعامل مشاركت كنندگان در بازار با همدیگر، ارکان و با نهاد ناظر، با هدف روانسازی و چابک سازی نياز به بهبود (BPI) و در برخی بخش‌ها بازمهندسي(BPR) دارد. به صورت خاص نگاه بعضا مداخله‌جويانه در بعضی بخش‌های بازار سرمايه لازم است هرچه زودتر به نگاه ارشادي همراه با تدوین قوانین بازدارنده تبديل شود و اين محقق نمي‌شود جز با به خدمت گرفتن مديران با تجربه و دلسوز و آشنا به بازار سرمايه.
وی ادامه داد: ضروری است پس از اصلاح معدود اما اثرگذار روال‌هاي غيرشفاف و بدون استناد حاكم بر بازار سرمايه و اجتناب از شائبه‌های استفاده تفسير به راي گونه قوانين و دستورالعمل‌هاي موجود، براي همراهي و پشتيباني بیشتر همه اهالي بازار سرمايه، نخست مشاركت جدي و اثر بخش آنها و نمايندگان نهادهاي مختلف را در تدوين لوايح جديد داشته باشيم، سپس مباني نتيجه گيري و دلايل و پشتوانه نظري قوانين، مقررات و دستورالعمل‌ها را به جهت همدلی و تعلق و همراهی بیشتر، منتشر و به اطلاع همه ذي‌نفعان برسانيم.
دبیرکل اين تشكل خودانتظام بازار سرمايه گفت: همچنین در کلیه موضوعاتی همچون حاکمیت شرکتی، شفافیت، حسابرسی داخلی و کلیه مباحث جدیدی که انتظار داریم نهادها و فعالان بازار سرمایه به سمت پیاده سازی آن حرکت کنند، خود به عنوان ارکان بازار سرمایه و نهادهای مجری و ناظر الگوی مناسبی برای سوق دادن سایرین تلقی شویم.
وی همچنین گفت: بالاخره معتقديم لازم است آنقدر در حوزه فرهنگ‌سازي و ارتقاي فرهنگ سرمايه‌گذاري در بازار سرمايه تلاش كنيم كه با شهامت از ورود آگاهانه خانوارها به بورس ياد كنيم و نگران آثار اجتماعي احتمالي حاصل از خروج بي دليل آنان در آینده نباشيم.
دولت در بازار سرمایه مداخله نکند
دکتر علی رحمانی، مدیر عامل سابق شرکت بورس اوراق بهادار تهران هم در این نشست به لزوم راه اندازی بورس ارز اشاره کرد و گفت: در حال حاضر باید بورس ارزی در کشور وجود داشته باشد، زیرا با وضعیت فعلی و نوسانات نرخ ارز سرمایه گذاران خارجی از ریسک ارزی بالایی برخوردارند.
وی راه‌اندازی بورس کشورهای اسلامی را از دیگر اقدامات لازم در حوزه بازار سرمایه دانست و گفت: در گذشته قرار بود بورس کشورهای اسلامی راه‌اندازی شود تا درصدی از سهام کشورهای اسلامی در آن مورد معامله قرار گیرد، اما ترکيه با این موضوع مخالف و معتقد بود که با راه‌اندازی این بازار نقدینگی در بورس استانبول کاهش می‌یابد، ولي راه‌اندازی بورس کشورهای اسلامی ایده خوبی است و می‌تواند مورد بررسی قرار گیرد.
رحمانی با بیان اینکه قانون بازار اوراق بهادار قانون بسیار خوبی است و باید به آن ارزش داده شود، خاطرنشان کرد:‌ ما از دولت خواستار مداخله در امور بازار سرمایه نیستیم و باید کمک کنیم نهادهای مردم نهاد در بازار سرمایه تقویت شوند.
وی به ایجاد مرکز ملی بزرگ در بازار سرمایه اشاره کرد و گفت:‌در حال حاضر به یک مرکز مالی بزرگ در بازار سرمایه نیاز داریم و ایجاد این مرکز باید مورد توجه قرار گیرد.
فضای بسته رسانه‌ای، باز شود
در پایان این نشست نیز عضو سابق شورای اطلاع‌رسانی بورس به نقش رسانه‌ها در بازار سرمايه اشاره کرد و گفت: وظیفه اصلی رسانه‌ها انعکاس اخبار واقعی مربوط به بازار است. به طوری که در سال‌های اخیر نقش قابل توجهی در توسعه فرهنگ سهامداری و سرمایه‌گذاری در بازار سرمایه داشته‌اند و مردم را بیش از گذشته با سرمایه‌گذاری در بورس آشنا کرده‌اند. در این بین، اخباری هم باید منتشر شود که به مذاق برخی افراد خوش نمی‌آید، اما اگر این اخبار منعکس نشود دولتمردان و نمایندگان مجلس چگونه از فضای حاکم بر بازار سرمایه خبردار شوند و اثرات تصمیم‌های سایر بخش‌ها بر بازار سرمایه را کجا متوجه شوند.
امیر آشتیانی با انتقاد از محدودیت فضای رسانه‌ای حاکم بر بازار سرمایه گفت: متاسفانه در سال‌های اخیر فضای رسانه‌ای مناسبی برای بیان واقعیت‌ها، کاستی‌ها و نقاط ضعف حاکم بر کل بازار سرمایه وجود نداشته است و اگر کوچک‌ترین انتقاد یا نظری در این خصوص از سوی مدیران یا کارشناسان یا حتی اصحاب رسانه ارائه می‌شد، با برخورد مواجه می‌شد.
وی افزود: شکایت، گلايه و جوابيه‌هاي پي‌درپي از رسانه‌های مکتوب و مجازی توسط سازمان بورس فضا را برای انتقاد محدود تر کرده و شاید مدیران ارشد بازار سرمایه توان شنیدن آن را ندارند.
عضو سابق شورای اطلاع‌رسانی بورس، فعالان حاضر در جلسه را خطاب قرار داد و گفت: به دلیل شرایط موجود، فعالان بازار سرمایه انتقادهاي خود را از بورس به طور آشکار بیان نمی‌کنند، در مصاحبه‌ها از سازمان بورس و رویه‌های نظارتی آن گلایه می‌کنند، اما اجازه انتشار آن را به خبرنگاران نمی‌دهند یا حاضر به بیان این انتقادها از زبان خودشان نیستند. چرا‌که نگران برخوردها و موقعیت کاری و حرفه‌ای خود هستند.
وی اظهار كرد: امیدواریم در دولت جدید اتفاقی که برای رسانه‌ها در دولت نهم و دهم رخ داد تکرار نشود. در آن زمان ابتدا همه وزارتخانه‌ها شکایت خود را از رسانه‌ها پس گرفتند، ولی با گذشت زمان برخورد با رسانه‌ها تشدید
شد. عضو سابق شورای اطلاع رسانی بورس گفت: در طول 8 سال گذشته اتفاق خوبی که برای بورس افتاده این است که از بعد رسانه‌ای و انعکاس، بورس كه نماد لوکس‌گرایی تلقي مي‌شد، فضایی برای سرمایه‌گذاری مردم معرفی شده است و هم‌اکنون مردم بورس را به عنوان فرصتی کارآ برای سرمایه‌گذاری موثر می‌دانند. پس با کمی دقت نظر در مي‌يابيم که باید از این قشر که بی‌ادعا و با شرایط سخت خدمت می‌کنند تشکر کرد نه اقدامي ديگر.
آشتیانی اظهار امیدواری کرد: فضای تک‌صدایی موجود در بازار سرمایه با همت همه مدیران و فعالان دلسوز این بازار کنار گذاشته شود و برای انعکاس واقعیت‌های بازار در جهت بهبود در این زمینه تلاش شود.
عضو سابق شورای اطلاع‌رسانی بورس در پایان ابراز امید واری کرد که این رویه‌ها تغییر کند و دست کمک به سوی رسانه‌ها تنها در زمانی که شاخص‌ها منفی می‌شوند دراز نکنیم و بپذیریم در رونق بازار هم رسانه حق نقد دارد.

[h=1]آتی سکه، با قدرت در مسیر صعود[/h] کد خبر: DEN-735544 تاریخ چاپ: ۱۳۹۲/۰۶/۰۶ منبع: روزنامه دنیای اقتصاد - شماره ۳۰۰۲
گروه بورس کالا – طیبه شهبازی: سکه‌های بازار معاملات آتی بورس کالا، روز گذشته را با قدرت فراوان به سمت افزایش قیمت پیش رفتند.
با نگاهی به روند بازار آتی از ابتدای هفته تاکنون درمی‌یابیم که حتی در روزهایی که آغاز معاملات با ریزش قیمت همراه بود، بازار تلاش کرد تا در نهایت تابلوی معاملات آتی را سبز ببندد که همین‌طور هم شد، اما روندی که این بازار روز گذشته در پیش گرفت با روزهای قبل متفاوت بود؛ چراکه از ابتدا تا انتهای معاملات این روز، حتی برای لحظه‌ای، تابلوی معاملات، نه تنها رنگ قرمز را به خود ندید، بلکه با تمام توان در مسیر صعود پیش می‌رفت. مهم‌ترین دلیل این امر، قوت گرفتن احتمال حمله نظامی به سوریه از سوی آمریکا بود که علاوه‌بر اینکه توانست منجر به تغییر رفتار بازارهای جهانی شود و اونس طلا را - در حالی که شاخص دلار آمریکا تقویت شده بود – با افزایش قیمت رو به رو کرده و به 1420 دلار برساند، بازار تهران را هم صعودی کرد. البته افزایش قیمت سکه نقدی روز گذشته، به شدت سکه‌های آتی صورت نگرفت، اما در ظهر این روز پیش‌بینی می‌شد که بازار نقدی هم بیش از این صعود را تجربه کند. این افزایش قیمت برای سکه‌های آتی به نحوی بود که بر بهای سررسیدهای دورتر بیش از 50 هزار تومان افزوده شد که به این ترتیب هنوز با گذشت حدود 2 ساعت از آغاز معاملات روز سه‌شنبه، سکه‌های آبان و آذر سقف افزایش قیمت را تجربه نکرده بودند.
روند روز گذشته بازار آتی به شکلی بود که در ابتدا به جز سکه شهریورماه، باقی سررسیدها بیش از 2 درصد افزایش بها داشتند که هنوز بیش از 5 دقیقه نگذشته بود که بر بهای سررسیدهای آبان و آذر و کمی بعد سررسید مهر، بالای 3 درصد افزوده شد و این روند ادامه پیدا کرد تا جایی که تمام سررسیدها نزدیک به 5 درصد افزایش قیمت را تجربه کردند. در این میان تنها سکه شهریورماه بود که کمتر از سایر سررسیدها بر قیمت آن افزوده شد که البته این سررسید هم در نهایت نه تنها خود را به صف رقیبان رساند، بلکه از سایر سر رسیدها سبقت گرفت. در همین حال پس از مدت‌ها، بهای سررسیدهای نزدیک، به بیش از یک میلیون و 100 هزار تومان رسید.
از سوی دیگر، روند معاملات روز گذشته نشان می‌داد که در پایان این روز، حجم قراردادهای معامله شده سکه آتی، رکورد روزهای این هفته را بشکند و از مرز 15 هزار قرارداد (روز یکشنبه حجم قراردادهای معامله شده به 15 هزار و 666 قرارداد رسید) نیز عبور کند. در همین حال دو سررسید دورتر (آبان و آذر)، همچنان سررسیدهای مورد‌علاقه معامله‌گران بودند که بیشترین تعداد قراردادهای باز و معامله شده را به خود اختصاص دادند.
به پیش‌بینی تحلیلگران بازار طلا و ارز، در صورتی که حمله نظامی به سوریه اتفاق بیفتد، احتمال اینکه افزایش قیمت‌ها با شدت بیشتری ادامه پیدا کند وجود دارد و عکس این مطلب و کاهش قیمت طلا و سکه در صورت به تعویق افتادن یا منتفی شدن این حمله نیز وجود دارد. به غیر از این سیگنال مهم، نوسانات احتمالی بهای جهانی طلا در پایان معاملات امروز، در پی انتشار آمار اقتصادی از آمریکا نیز، دور از انتظار نیست.

بی‌نظمی در واردات کلاف به کشور و اثرات آن بر تولید و بازار

[h=1]پنج برابر نیاز واقعی، واردات صورت گرفت![/h] کد خبر: DEN-735548 تاریخ چاپ: ۱۳۹۲/۰۶/۰۶ منبع: روزنامه دنیای اقتصاد - شماره ۳۰۰۲
گروه بورس کالا- حدیث موسوی: در حالی که چند ماهی می‌شود، بازار آهن کشور با مازاد عرضه و رکود تقاضا دست به گریبان است، روز گذشته خبری در بازار پیچید مبنی بر اینکه چندین هزار تن کلاف ساده میلگرد در سایزهای 5/5 و 5/6 میلی‌متر توسط پنج واردکننده از چین به کشور وارد شده‌ که بخشی از آن در اختیار بیست تاجر آهن فروش قرار گرفته است.
یکی از معامله‌گران بازار آهن در گفت‌وگو باخبرنگار «دنیای اقتصاد» گفت: ماه گذشته این سایز از کلاف ساده چینی با قیمت 2400 تومان در بازار قابل خرید بود، در حالی که با این حجم واردات قیمت آن به زیر 2000 تومان رسیده است. به گفته وی هم‌اکنون قیمت کلاف ساده سایز 5/6 میلی‌متر در بندر امام 1930 و در بندر انزلی 2000 تومان است که به نظر می‌رسد با توجه به مازاد عرضه قیمت آن افت بیشتری هم پیدا کند.
برای بررسی صحت این خبر، موضوع را از یکی از واردکننده‌های این کالا جویا شدیم. وی که مدعی شد در حال حاضر بالغ بر 80 هزار تن از این کالا در بنادر کشور منتظر ترخیص از گمرکند خاطر نشان کرد: بازرگان‌ها بنا به اولویت‌های ارزی در نظر گرفته شده در اتاق مبادلات ارزی و بنا به قیمت مناسب این جنس وارداتی در شرایطی که واردات کالاهای دیگر به کشور مشکل دارند، اقدام به ثبت سفارش و دریافت ارز کرده‌اند و در واقع باید گفت تحت نظارت وزارت صنعت، معدن و تجارت و بانک مرکزی است که واردات این کالا و سایر محصولات به کشور صورت می‌گیرد.
این بازرگان که میزان نیاز واقعی کشور به کلاف ساده را در حدود 15 هزار تن در ماه عنوان کرد، افزود: البته 70 درصد از فعالان صنعت فولاد این سایز از میلگرد را استاندارد نمی‌دانند درحالی‌که 30 درصد هم معتقدند این کالا استانداردهای لازم به جهت ساده و قابل کشش بودن برای استفاده در مصارف گوناگونی همچون ساختمان‌سازی و مصارف صنعتی دارا است.
وی ادامه داد: به هر طریق واردات اين كالا صورت گرفته و تا چندی دیگر همه این محموله‌ها وارد بازارهای آهن کشور می‌شوند، اما برای پیشگیری از بروز این مشکل و ناهماهنگی‌ها در آینده اگر وزارت صنعت، معدن و تجارت خود را به درستی متولی سامان دادن حجم تولید کارخانه‌ها و میزان صادرات و واردات محصولات فولادی بداند بنا به آمار و اطلاعاتی که از وضعیت اقتصادی کشور به لحاظ رونق یا رکود بازارهای کالایی همچون فولاد و از سوی دیگر میزان نیاز به انواع محصولات فولادی دارد، می‌تواند به درستی با دادن برنامه به فولادسازان خصوصی و دولتی آنها را در فرآیند تولید همراهی کند.
به گفته وی تحت این شرایط اگر نیاز کشور به برخی محصولات فولادی توسط تولیدکننده‌های داخلی تامین نشد درآن زمان با دادن اولویت ارزی مناسب به این کالای خاص می‌توان شرایط واردات را تسهیل کرد تا توازن لازم میان عرضه و تقاضا برقرار شود. اما آنچه که در زمان فعلی شاهدیم این است که در یک زمان آنقدر از یک کالا به کشور وارد شده یا در داخل تولید می‌شود که مازاد عرضه به وجود آمده و بسیاری اشخاص از جمله تجار، تولیدکننده‌ها و وارد کننده‌ها را متضرر می‌کند.
وی با ارائه مثالی در زمینه عدم توازن لازم میان عرضه و تقاضای برخی محصولات فولادی در کشور گفت: هم‌اکنون تیرآهن‌های شاخه‌سنگین که توسط کارخانه ذوب آهن تولید می‌شوند با کاهش تولید مواجهند و ارز مبادلاتی هم برای واردات آنها تخصیص نمی‌یابد، بنابراین شاهدیم قیمت آن‌ که می‌توانست در صورت تعادل عرضه و تقاضا پایین‌تر باشد حتی در شرایط کاهشی قیمت‌ها طی دو ماه اخیر با قیمت مناسب خود فاصله دارد.
این بازرگان که مقصر اصلی را در این زمینه وزارت صنعت، معدن و تجارت می‌داند، اذعان کرد: در شرایطی که معدود کارخانه‌هایی از قبیل مجتمع کارخانه‌های فولاد نطنز، فولاد کویر یزد و زاگرس تنها تولید کننده کلاف ساده در کشورند اگر از قبل این وزارتخانه نظارت صحیحی بر تولید و مصرف کشور می‌داشت به طور قطع، نه تنها این فولادسازان با مشکل روبه‌رو نمی‌شدند، بلکه این حجم واردات کلاف ساده هم به کشور صورت نمی‌گرفت. البته به اعتقاد این واردکننده بهتر است کارخانه‌های تولیدکننده کلاف ساده، استراتژی خود را در تولید این محصول تغییر دهند؛ چرا که هرچه سایزهای تولیدی ریزتر باشد هزینه تولید به لحاظ صرف زمانی که می‌توانست برای تولید سایزهای بزرگ‌تر و قابل استفاده‌تر اختصاص یابد، بیشتر می‌شود.

[h=1]ساماندهي طرح‌هاي نيمه کاره ايميدرو با ریيس‌جديد[/h] کد خبر: DEN-735546 تاریخ چاپ: ۱۳۹۲/۰۶/۰۶ منبع: روزنامه دنیای اقتصاد - شماره ۳۰۰۲
گروه بنگاه‌ها - دبير انجمن توليدکنندگان فولاد ايران گفت: انتصاب مهدي کرباسيان به عنوان ریيس ايميدرو انتخابي بجا و قابل تقدير است.
رسول خليفه سلطان، با بيان اين مطلب افزود: کرباسيان فردي مجرب بوده و داراي سوابق روشن اجرايي است، همچنين فعاليت‌هاي قبلي وي نيز مزيد بر علت است و مي‌توان گفت ايميدرو صاحب فردي قوي شده است.
وي تصریح کرد: با توجه به سوابق اجرايي قبلي ریيس‌جديد سازمان توسعه و نوسازي معادن و صنايع معدني ايران مي‌توان اميدوار بود که طرح‌هاي نيمه کاره معدني با وجود وی ساماندهي و مشکلات اين طرح‌ها مرتفع شود. اين مقام مسوول تاکيد کرد: از جمله مهم‌ترين اقداماتي که وي بايد در برنامه کاري خود مدنظر قرار دهد مي‌توان به بحث خصوصي‌سازي اشاره کرد و بهتر است براي پيشرفت در اين حوزه طرح‌هاي معدني به بخش خصوصي واگذار
شود. خليفه سلطان به فولاد نيوز گفت: ابتدا بهتر است بحث‌هاي حقوقي و مالکيتي طرح‌هاي معدني حل شود و سپس آن را به قيمت خود فروخت و گران فروشي نکرد. اين طرح‌ها از لحاظ قيمت‌هاي دفتري مناسب است؛ اما دولت بايد قيمت‌هاي کارشناسي و رسمي آنها را اعلام کرده و از طريق مذاکره و مزايده واگذار کند. وي خاطرنشان کرد: انتصاب کرباسيان نويد روزهاي خوبي را در اين حوزه مي‌دهد و اميد است ايميدرو با همکاري دولت و ديگر بخش‌ها بتواند در حوزه معدن و صنايع معدني به موفقيت‌هاي خوبي نائل شود.

[h=1]ثبات نسبی در بازار فولاد[/h] کد خبر: DEN-735549 تاریخ چاپ: ۱۳۹۲/۰۶/۰۶ منبع: روزنامه دنیای اقتصاد - شماره ۳۰۰۲
گروه بنگاه‌ها – در معاملات روز سه‌شنبه پنجم شهریور‌ماه قیمت اکثر مقاطع فولادی از سوی بخش خصوصی با ثبات نسبی در بازار غیررسمی همراه بود.
در این میان تنها نبشی 10 آریان فولاد با افزایش 10 تومانی به بازار عرضه شد.

[h=1]نیاز به واردات در بازار فلزات پایه حس می‌شود[/h] کد خبر: DEN-735550 تاریخ چاپ: ۱۳۹۲/۰۶/۰۶ منبع: روزنامه دنیای اقتصاد - شماره ۳۰۰۲
گروه بورس کالا – سحر نمایشی: اگرچه تزریق نقدینگی در بازارها کمک بزرگی به اقتصاد داخلی می‌کند، اما مهم‌تر از‌ آن نیاز بازار به کالا و واردات محصولات جدید است، چرا که به گفته فعالان بازار موجودی انبارها کاهش یافته یا به قول خودشان ناقص شده است، به ویژه اکنون که تعطیلات تابستانی کارخانه‌ها نیز به پایان رسیده و تولیدکنندگان آماده پذیرش سفارشات جدید هستند. فعالان آگاه معتقدند که اگر بازار از رکود خارج شود، تقاضا به شدت افزایش پیدا می‌کند که این موضوع موجب رشد ناگهانی قیمت‌ها خواهد شد، به‌خصوص فلزات پایه که در این مدت تحت تاثیر مشكلات عرضه و تقاضا و همچنین بی‌رونقی مبادلات بوده‌اند.
همچنین به گفته فعالان، برخی از معامله‌گران از فروش محصولاتشان خودداری می‌کنند و معتقدند تا ورود محصولات جدید نباید انبارهایشان را خالی کنند، چرا که هنوز امکان افزایش قیمت‌ها وجود.
البته به عقیده آگاهان بازار فلزات پایه روند یکسان معاملات، حال چه کاهشی و چه افزایشی موجب رکود انتظاري می‌شود و زمانی معاملات رونق می‌یابد که قیمت‌ها ثابت باشد و تجار به بازار اعتماد پیدا کنند در غیر این صورت نمی‌توان امیدی به رونق بازار داشت.
به این ترتیب روند معاملات فلزات پایه طی روز گذشته ثابت باقی ماند. البته این در حالی است که قیمت‌ها نسبت به هفته قبل افت اندکی را تجربه کردند، چرا که قیمت فلزات در بورس جهانی لندن نیز طی این مدت کاهشی بوده است، البته روند این فلزات در بورس لندن بعد از یک ماه نوسان از روز دوشنبه با ثبات نرخ آغاز به کار کرد. از طرفی نرخ ارز نیز همچنان بدون تغییر باقی ماند. اما این در شرایطی است که مس اندکی رشد را به دلیل افزایش تقاضا در روز سه شنبه تجربه کرد که به دنبال آن قلع نیز شاهد افزایش 500 تومانی در هر کیلو نسبت به روز دوشنبه بود. از طرفی کاهش موجودی انبارها به قدری تجار را نگران کرده است که به گفته کارشناسان بعید نیست مجددا شاهد افزایش قیمت این فلز در بازار داخلی باشیم. درحال حاضر، قیمت این فلز منطقی به نظر می‌رسد و اگر تجار به فکر واردات جدید نباشند روند قیمت قلع به روال سابق بازمی‌گردد حتی اگر نرخ ارز بی‌تغییر باقی بماند.
از سوی دیگر آنچه از اظهارات فعالان بازار برمی‌آید این است که معامله‌گران فلزات پایه همچنان در تعیین یک آینده مشخص برای بازار دچار تردید هستند. برای مثال برخی معتقد هستند با توجه به اینکه در حال حاضر بازارهای جهانی هم متاثر از نقدینگی محدود و در نهایت تغییر دستمزدها دچار رکود است، بنابراین فعلا تغییری در روند قیمت‌های داخلی نخواهیم دید، اما برخی نیز معتقد هستند از آنجا که پس از رکود در داخل، بازارها دوباره با تغییراتی جدید در پیشنهاد قیمت از سوی کارخانه‌ها مواجه می‌شوند؛ در نتیجه موج این قیمت‌های جدید به بازار خواهد رسید و باید در انتظار افزایش قیمت تمام شده و قیمت بازاری باشیم.

[h=1]نماي بازار مقاطع ايران[/h] کد خبر: DEN-735551 تاریخ چاپ: ۱۳۹۲/۰۶/۰۶ منبع: روزنامه دنیای اقتصاد - شماره ۳۰۰۲

هفته دشوار بورس تهران
کد خبر: DEN-749045 تاریخ چاپ: ۱۳۹۲/۰۶/۰۷ منبع: روزنامه دنیای اقتصاد - شماره ۳۰۰۳
دنياي اقتصاد- بورس تهران درحالی با افت یک درصدی، معاملات این هفته را به پایان برد که صعود شاخص تا کانال 61 هزار واحدی در ابتدای هفته خیره‌کننده بود، اما این روند مثبت دیری نپایید و در سه روز معاملاتی پایان هفته طوفانی از عرضه‌ها و صف‌های فروش برپا شد. بهانه این تغییر روند ناگهانی برخی نگرانی‌های سیاسی از تنش‌های منطقه‌ای و بالا رفتن ریسک بازار به واسطه آن بود که فضای مزبور البته مختص بازار ایران نبود و کل بازارهای سهام غربی و منطقه‌ای با امواج شدید نزولی مواجه شدند.
یک هفته با تپیکس
هفته دشوار بورس تهران
گروه بورس- شروین شهریاری: بازار سهام همچون هفته گذشته شروع خوبی داشت و حتی رشد سه درصدی شاخص تا فراتر از مرز 61 هزار واحد در روز یکشنبه را به لطف بازگشایی نماد شرکت پالایش نفت بندر‌عباس تجربه کرد؛ اما این روند مثبت دیری نپایید و در سه روز معاملاتی پایان هفته طوفانی از عرضه‌ها و صف‌های فروش برپا شد.
وضعیتی که منجر به افت یک درصدی شاخص بورس در مقیاس هفتگی و ثبت بزرگ‌ترین رقم سقوط تاریخی شاخص (به لحاظ مقداری) در روز گذشته شد. شدت این روند منفی تا اندازه‌ای بود که حتی مسوولان فرابورس را از عرضه اولیه بزرگ‌ترین واحد تولید اتیلن جهان یعنی پتروشیمی جم در یکشنبه هفته آینده منصرف کرد و دیروز اطلاعیه تعویق عرضه جم روی سایت‌های اطلاع‌رسانی قرار گرفت. بهانه این تغییر روند ناگهانی، برخی نگرانی‌های سیاسی از تنش‌های منطقه‌ای و بالا رفتن ریسک بازار به واسطه آن بود که البته عاملی فرا‌ اقتصادی و خارج از کنترل سرمایه‌گذاران بوده است. فضای مزبور البته مختص بازار ایران نبود و کل بازارهای سهام غربی و منطقه‌ای با امواج شدید نزولی در روزهای اخیر دست و پنجه نرم کرده اند؛ قیمت نفت و طلا هم در واکنش به تحولات جاری افزایش معناداری یافته است. به این ترتیب می‌توان فضای کنونی بازارهای بین‌المللی و ایران را اسیر جو‌روانی توصیف کرد که چشم‌انداز تغییر آن مستقیما به تعیین تکلیف تحولات منطقه و ایجاد آرامش در اردوگاه سیاسی بستگی دارد.
درس‌هایی از تجربه اخیر بازار
همه بازارهای مالی معمولا نسبت به ریسک‌های سیستماتیک و تاثیر عوامل غیر‌اقتصادی آسیب پذیر هستند و به تحولات مزبور واکنش نشان می‌دهند. شدت این واکنش تا حد زیادی بستگی به موقعیت بازار از لحاظ رکود یا رونق در زمان تاثیر‌گذاری عوامل غیر‌اقتصادی دارد؛ در دوره‌هایی که بازارها (به ویژه بورس سهام) یک فاز نزولی و رکود عمیق و طولانی مدت را تجربه می‌کنند، معمولا نسبت به خبرها مصونیت بیشتری دارند زيرا قیمت‌ها در کف خود قرار گرفته، فروشندگان عجول از بازار خارج شده و تنها بازیگران معدود اما معتقد به ارزش بلند مدت سهام در جبهه خرید حضور دارند. این بازیگران، طبیعتا در برابر ریسک‌های سیستماتیک با حوصله و تامل بیشتری برخورد کرده زيرا قبلا ریسک ورود به یک بازار راکد و نزولی را پذیرفته و به خرید روی آورده‌اند. اما در بازارهای صعودی، به ویژه پس از یک دوره رونق طولانی مدت، آسیب‌پذیری بازیگران بازار نسبت به ریسک‌های خارجی بسیار بیشتر است. در چنین فضایی دارندگان سهام که به واسطه رشدهای رویایی در موقعیت شناسایی سود قابل توجهی هستند، ترجیح می‌دهند تا به جای درگیر شدن با اما و اگرهای ناشی از ریسک‌های جدید، سود خود را برداشت کرده و موقتا از بازار کناره بگيرند. از آنجا که معمولا این اتفاق در سطح گسترده و همزمان اتفاق می‌افتد خود به خود باعث تشدید فشار فروش و ایجاد فضایی از وحشت (Panic) در بازار می‌شود؛ حال آنکه مخابره خبری مشابه در بازارهای راکد ممکن است نوسان نزولی کوچکی را رقم بزند. بورس تهران نیز کمابیش در واکنش اخیر خود به ریسک‌های سیستماتیک از الگوی فوق پیروی کرده است. به‌این معنا که بعد از رشد 150 درصدی در طول یکسال اخیر و مشارکت گسترده فعالان حقیقی در این رالی صعودی، فضای بازار نسبت به اخبار بیرونی بسیار حساس شده و سرمایه‌گذاران به دلیل رشد قابل توجه قیمت‌ها به سرعت به فروش سهام به‌منظور شناسایی سود روی آورده اند. این در حالی است که در تابستان سال گذشته حتی با وجود انتشار اخبار منفی با شدت بیشتر از امروز در عرصه سیاسی، نوسان چندانی در قیمت‌های سهام دیده نمی‌شد. به‌این ترتیب می‌توان نتیجه گرفت که خرید سهام در بازارهایی که روند صعودی شتابنده در بلند مدت داشته‌اند، از ریسک بسیار بیشتری نسبت به بازارهای راکد و نزولی برخوردار است و این قاعده تجربی می‌تواند راهگشای تنظیم رفتار سرمایه‌گذاران به منظور حداکثر ساختن سود و اجتناب از زیان‌های احتمالی در موقعیت‌های مشابه آینده باشد.
نیم نگاه سرمایه‌گذاران به احتمال تغییر سود بانکی
در بحبوحه مخابره تحولات سیاسی، انتشار زمزمه‌های یک خبر اقتصادی مهم نیز این هفته بازار سهام را متاثر ساخت. خبر مزبور اظهارات وزیر اقتصاد و ريیس کل بانک مرکزی مبنی بر انتقاد از سود منفی سپرده بانکی (نسبت به تورم) و لزوم تطابق آن با رشد عمومی قیمت‌ها به منظور جذب منابع به سوی بانک‌ها بود. این خبر از یک منظر به شکل عزم دولت برای کنترل تورم و کاهش آن تا سطح سود فعلی سپرده‌های بانکی (20 درصد) تعبیر شد، اما از سوی دیگر به صورت امکان افزایش نرخ سود سپرده‌ها تفسیر شد که البته احتمال وجه دوم در محافل کارشناسی بیشتر ارزیابی می‌شود. باید توجه داشت در صورت افزایش سود سپرده‌ها، نه تنها قیمت‌های سهام از محل افزایش بازده مورد انتظار ضربه می‌خورد بلکه بانک‌ها نیز در معرض آسیب‌های جدید قرار می‌گیرند؛ چرا‌که حتی با نرخ‌های فعلی، هزینه تمام شده پول در بسیاری از بانک‌ها با عنایت به نرخ سپرده قانونی فراتر از 20 درصد است و بانک‌ها برای پیدا کردن متقاضیان با کیفیت تسهیلات (که قادر به بازپرداخت وام‌ها با نرخ سود معقول باشند) در فضای رکودی اقتصاد با دشواری رو به رو هستند. علاوه بر این، بخشی از استقراض بانک‌ها از بانک مرکزی در سال‌های اخیر ناشی از قفل شدن منابع بانک‌ها در تسهیلات اعطایی معوق است که ناچار برخی بانک‌ها را به سمت بانک مرکزی برای ایفای تعهدات در برابر سپرده‌گذاران سوق داده است؛ روندی که ادامه آن منجر به افزایش پایه پولی، رشد نقدینگی و در نهایت تورم بیشتر می‌شود. از سوی دیگر، افزایش بیشتر نرخ سودهای بانکی با عنایت به بازده پایین بخش تولید همین انگیزه ناچیز کنونی باقیمانده در فعالان اقتصادی را تضعیف می‌کند و آنها را به کسب «سود بی‌دردسر» سپرده به جای فعالیت اقتصادی توام با ریسک و زحمت سوق می‌دهد. علاوه بر اینها، آخرین آمار تورم نشان می‌دهد، که اگر شتاب رشد قیمت‌ها در دو ماه تیر و مرداد به همین منوال تا یک سال آینده ادامه یابد، نرخ تورم خودبه‌خود به کمتر از 20 درصد می‌رسد؛ حال آنکه سیاست‌های به شدت انقباضی ماه‌های اخیر و کنترل رشد نقدینگی احتمالا منجر به انقباض شدیدتر رشد قیمت‌ها در ماه‌های پایانی امسال خواهد شد. بنابراین، می‌توان گفت اقتصاد کشور به لطف سیاست‌های انقباضی وارد یک دوره افت پرشتاب تورم شده است که نتایج آن در آمار نرخ تورم سالانه در ماه‌های آینده خود را آشکار خواهد کرد؛ از این منظر، با عنایت به مشکلات شبکه بانکی و رکود عمومی در فضای اقتصاد و نیز با عنایت به منحنی نزولی تورم،از دولت تدبیر و امید انتظار می‌رود تا در خصوص افزایش نرخ سود سپرده‌های بانکی در شرایط کنونی تامل بیشتری روا دارند و با در نظر گرفتن کلیه پیامدهای موضوع نسبت به اتخاذ تصمیم در این مورد اقدام کنند.